三条主线挖掘农业股投资机会

2009年12月29日 03:20
来源：证券时报

0人参与0条评论

金百灵投资秦洪

周一农业股领涨，新赛股份、农产品涨停，金健米业、罗牛山等也有不俗表现。

对于近期农业股的涨升趋势，业内人士倾向于认为农业股的涨升的动力主要在于产品价格的上涨，而近期媒体的相关舆论导向也在进一步诱导着各路资金认同这一观点，比如说印度等国家已现通胀格局，直接表象就是粮食等农产品价格的大幅飙升。也就是说，如果全球的资金面进一步宽松，不排除国际农产品价格进一步涨升的可能性。食糖、棉花等农产品价格已是全球定价，这对于A股市场的农产品形成了一个逻辑推理，即产品价格上涨引发业绩增长，从而使得股价走势出现了相对乐观的走势。

但仔细观察近期农业股涨幅居前的品种，不仅仅是产品价格上涨那么简单，比如说新农开发，在四季度涨幅超过150%，在近期停牌静候重组信息，也就是说该股并不是全因棉花产品的价格上涨。再如獐子岛股价近期持续上涨，固然有海参、鲍鱼产品价格上涨的因素，但也与市场主流资金已将獐子岛、东方海洋等个股从农业股的范畴中剥离至消费类品种中，从而赋予消费类独特的估值溢价有关。消费类品种近期震荡走高，牵引着那些拥有消费类题材刺激的农业股得到了新增资金的青睐。

深度挖掘农业股的股价支点。从农业股本身质地来说，估值优势并不明显，有资料显示，目前农业股的动态市盈率达到60倍，相比目前A股市场不足30倍的平均市盈率，明显高估。但一方面农业股有通胀预期下的产品价格上涨预期，另一方面则由于农业股的消费类主题投资的溢价预期，可适量赋予一定的估值溢价预期。

更为重要的是，农业股还有新的股价支点。首先是农业股大多有一定的资源禀赋优势，前文提及的獐子岛海水养殖就有着极强的海域资源优势，因为除此优良的海域之外，很难再找到类似的优质海域进行深海养殖。类似个股尚有大湖股份的淡水养殖水面等。这些资源禀赋就赋予了此类农业股拥有极强的核心竞争力，一旦资源禀赋优势持续转化为业绩成长潜能，未来成长速度可期。

其次是新业务的成长前景。由于部分农业股存在着一定的先天不足，业绩的弹性并不强，盈利能力也一般，这些上市公司为了业绩成长性，尝试进行多元化业务。整体来看，多元化业务渐有成为公司未来业绩增长的支点，比如说金健米业的医药业务，丰乐种业的地产业务，莫高股份的葡萄酒业务。金健米业的大股东是银行，存在着整合预期，题材刺激力度也相对突出。

农业股活跃可期，三主线把握投资机会。一是资源类角度。除了獐子岛、东方海洋、好当家、大湖股份等个股外，还有亚盛集团、中粮屯河等，大湖股份等个股前期有资金介入的迹象，经过近期的蓄势之后，或有涨升的契机，可跟踪。

二是价格支点较多的农业股，如顺鑫农业，除了地产业务有望贡献利润外，白酒业务的发展势头也不错，可跟踪。新希望的民生银行股权增色不少，有望成为公司的股价支点。拥有地产业务的丰乐种业，其增发也为公司打开了新的股价想象家间，可跟踪。

三是产品价格相对乐观的品种，如贵糖股份、南宁糖业、中粮屯河等。莫高股份的麦芽与葡萄酒业务的发展势头不错，也有基金等机构资金的青睐，可跟踪。另外，种业股在通胀预期下的产品价格上涨预期也或有乐观的预期，可跟踪。