交银施罗德：大盘波动空间有限细读政策找金股

2009年12月29日 11:29
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯与主流观点不同，交银施罗德基金公司投资总监项廷峰认为，2010年中国不加息是大概率事件。

出身于固定收益类产品管理的他，习惯从宏观经济层面进行自上而下的分析：明年灵活微调的货币政策使大盘波动空间有限，但积极财政政策决定结构性机会有很多。基于这样的趋势分析，项廷峰认为，与其明年从板块行业入手，不如自下而上从细分市场找好标的。

2010年全球刺激经济政策退出的预期渐强，项廷峰认为通胀不是大问题，宏观经济政策不会有太大的调整。考虑到经济转型的背景，预期明年财政政策是积极的。而货币政策更多可能是根据经济发展情况进行微调，由于货币供应量决定大盘空间，明年大盘波动的空间不大。

关于明年的资金面状况，项廷峰了解的情况是，明年的信贷投放可能在7万亿左右，货币供应量在20%左右，所以明年A股市场资金面是比较宽裕的，信贷依旧将维持较高水平。

对于2010年的投资布局，项廷峰表示将从几个方面展开：一是调结构，包括经济结构、技术结构和区域结构；二是扩内需，这将是很长的一个主题；三是节能减排，虽然短期可能看不到好的标的，但深挖细分市场还是会有好的公司；四是金融创新，因为股指期货的推出对券商股有很大促进。

至于明年哪些因素值得担心，项廷峰表示，一是明年股市的扩容，二是银行的再融资。“如果国际板推出，股市可能有较大扩容。另外，如果明年融资融券、股指期货推出，对市场也将产生非常大的影响。融资融券将从本质上改变大盘股的流动性，而股指期货将完全改变市场十多年来的盈利模式——涨和跌都能挣钱。”项廷峰还表示，“对于全球经济数据我们也一直保持高度关注，因为全球经济复苏的态势影响着全球宽松货币政策的退出时机。”