摩根士丹利华鑫：2010年投资分三条主线

2009年12月30日 02:20
来源：证券时报 作者：杜志鑫 李新江

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杜志鑫 李新江

本报讯 记者获悉，摩根士丹利华鑫基金把投资策略的重点，从行业配置向自下而上选择个股和细分子行业转移。2010年重点关注的细分行业主要包括建筑机械、钢铁、煤炭、水泥、化工、房地产、银行、家电、医疗医药、高档白酒以及零售业。同时，也将持续关注资产注入、兼并重组、区域经济振兴等主题性投资机会。

摩根士丹利华鑫基金在其2010年A股投资策略报告中指出，经济在复苏阶段时，景气回升较快的行业主要是先导性行业和受益于政策刺激的行业，经济回升的主要支点也集中在少数的几个核心行业上，当经济扩张持续一段时间后，在收入效应和财富效应的带动下，高端的消费品如地产、高档轿车、奢侈品等才会迎来新一轮景气周期。而我们现在经济处在复苏与繁荣之间的扩张周期。

基于这种判断，摩根士丹利华鑫基金认为，2010年的投资策略可分为三条主线进行。一是，经济周期性复苏支持下，在下游行业产品需求趋旺、上游原材料价格的提升还尚需时日共同作用下，利润的传导先是反映在中游行业，行业利润从下游向中上游转移带来了周期类行业的投资机会；二是，在国家 “调结构”的政策引导下，大消费类行业中蕴藏的中长期投资机会；三是，城镇化带来的房地产产业链上的行业投资机会。

对A股整体基本面而言，市场资金供应将略小于需求，二季度股票供应压力可能最大。在时间分布上，上半年的流动性充裕程度明显回落，对市场估值可能会产生抑制作用；下半年政策正常化力度减弱，进而带来流动性相对再度趋于宽松。(杜志鑫李新江)

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