反转2009：私募基金野蛮生长

2009年12月31日 11:18
来源：投资与理财

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文/《投资与理财》记者陈雅琼

尽管目前仍是没有“准生证”的“私生子”，但私募基金在2009年仍顽强地呈现出野蛮生长的态势。在各种不利条件之下，2009年新成立的私募基金超过120只，平均每3天就有1只新私募呱呱坠地，比2008年有明显反弹。野蛮生长的背后是强大的投研实力，2009年有13只私募业绩超过王亚伟，占比为7.4%。更加令所有私募欢欣鼓舞的是，继重阳3期首发突破10.5亿取得“轰动”之后，近日“得利宝•至尊5号”(即重阳5期)发行仅两天，已募集超过12亿元资金。临近新年，好消息传来，新基金法修改将纳入私募基金相关内容，“私生子”不会是私募永恒的身份。

13只私募超过王亚伟

在私募排排网统计的340个非结构产品中，存续期在一年以上的产品共有174个(同比上期新增9个)，整体平均收益为56%，与沪深300差距有所缩小。跟以往不同，这些产品的近12个月收益全部实现正收益。尽管如此，这些产品仍大幅跑输大盘，跑赢大盘者寥寥可数，只有16个产品，占9.2%。

可以看到，如果以沪深300作为比较基准，则同期王亚伟创造的106.70%的投资回报率也只是略微跑赢了大盘。王亚伟代表了公募基金的领先水平，这说明在去除指数基金后，在公募基金中的偏股型基金跑赢大盘的比例也很低。

但私募中不乏顶尖的管理人，他们不仅跑赢了大盘，还超越了明星公募基金。截至2009年12月21日，存续期在一年以上的174个产品中，甚至有13只(占7.4%)跑赢了王亚伟。新价值的罗伟广以156.79%的收益率独占鳌头，比王亚伟远远高出50.09个百分点；排在第二名是“尚雅4期”，它的收益率为140.08%，超过王亚伟33.38个百分点；第三名“宏利2期-龙赢”，收益率为137.20%，也在相当程度上战胜了王亚伟。

来自好买基金研究中心的数据显示：截至2009年12月21日，有13只私募产品的相对收益率超过了20%。其中，新价值2期、宏利2期-龙赢、尚诚、混沌1号、淡水泉2008、景良能量等私募近12月胜出指数30个百分点以上。而公募股票型基金中，相对收益率能与之匹敌的，仅兴业社会责任和华夏复兴两只基金。

近一年是小牛行情，激进的私募管理人只要能抓住这波行情，就可以取得丰厚收益，比如，新价值的罗伟广、尚雅的石波、开宝的叶猷建、混沌的葛卫东等，在这轮行情中赚得盆满钵满。

数量规模迅猛发展

2009年阳光私募基金发展迅猛，基金产品的成立步入快车道。好买的研究报告指出，截至2009年11月末，全国共有阳光私募产品303只，其中2009年成立的就达121只，占比超过1/3。

对比前几年，2008年成立92只，2007成立79只，而2007年以前仅11只成立，2009年私募的野蛮生长由此可见一斑。经历2008年第四季度的低潮，2009年私募的发行明显提速。同年3月至7月，每月均在10只以上，其中6月发行22只产品，成为当年单月之最。

7月，由于个别信托公司通过大量开户投机打新股，中国证券登记结算公司(中登公司)暂停了信托公司在中登公司开设股东账户的业务。尽管这导致私募新发产品受到限制，7月后月平均成立不到10只，10月份达到最低谷，仅3只新产品成立，但截至11月底,2009年成立的私募产品也超过了120只。

华润信托统计，截至11月底，包括结构性的产品，共计成立阳光私募600多只，资产管理规模已经到了400亿元。业内人士指出，许多阳光私募未发布净值，统计时难以完全覆盖，所以私募基金的实际数量和规模要大于许多机构的统计。但无论采用哪种统计口径，阳光私募产品以节节高升的发行速度，向投资者展示了其强大的生命力。

与此同时，私募还吸引着大量的公募人才。2009年，从华夏投资执行总监任上离职的张益驰成立了远策投资公司，随即发行了4只产品；原泰信基金公司投资总监曾昭雄成立了和赢投资；原博时基金公司的基金经理周枫成立了金百镕投资公司；原长盛基金公司基金经理吴刚成立了喜马拉雅投资公司。

重阳二次打败公募

在2009年之前,阳光私募的普遍规模在5000万元左右，能够发行2亿元已经足够让同行羡慕。一些公募基金2009年的募集规模也没有超过10亿元，但却有两只私募得到投资者的热捧，首发规模双双突破10亿元大关，显示出私募基金的强大威力，这就是李旭利领导的重阳3期和重阳5期。

2009年7月，前交银施罗德投资总监李旭利投身私募，与重阳投资的裘国根联手创办“新重阳”投资公司。9月，重阳3期通过招商银行私人银行部首发，其规模达10.5亿元，在业内引起轰动。12月17日，新重阳乘胜追击，与交通银行联手推出首只阳光私募概念的理财产品——“得利宝•至尊5号(重阳5期)”，再次打败公募，仅两天就已募集超过12亿元资金。

如果说2009年上半年私募与银行的合作还显得半遮半掩，那么7月银监会《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资治理有关题目的通知》的首肯，则促成了私募和银行的亲密合作公开化。因为《通知》中规定：“理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金,但私人银行客户不受此限制。”这就为高端理财留下了余地。

好买基金研究中心认为，目前中高端理财市场竞争日趋激烈，银行为了维系自身客户，对相关产品也有很强的需求，而国内的阳光私募经过几年的高速发展，投研水平、公众认知度等都有明显的提高，双方在产品发行销售方面的合作可谓一拍即合。

合法身份呼之欲出

尽管学界、业内让私募基金“合法”、步入阳光地带的呼声此起彼伏，但是私募基金一直抹不掉“私生子”的身份。业内人士介绍，过去的基金法中曾有涉及私募基金的内容，后因意见分歧而被取消。所以现在的基金法在严格意义上讲是“公募基金法”。而私募基金则陷入法律和监管的真空地带，缺乏相关法律规范为其“正名”，“黑人黑户”的身份让其成为一种地下活动，难以抬头在阳光下行走。

2009年12月16日，睿信投资董事长李振宁作为参加基金法修法调研组的阳光私募基金代表，在公开场合透露：经过反复讨论，各方基本达成共识，此次基金法修改应纳入私募基金相关内容，使之更加全面。私募基金的阳光化似乎有了眉目。

中央民族大学经济管理学院副院长梁积江曾在《该给私募基金发准生证》一文中说：“提起‘准生证’，恐怕世界上再没有比中国人认识得更为深刻的了。有了‘准生证’，才不再背‘黑名声’；有了名分，才能大行其道。

业内人士预测，如果能够解决阳光私募的证券账户开户问题，2010年阳光私募规模有望迈上1000亿大关。