股指期货万事俱备只待时间表

2009年12月31日 12:12
来源：上海商报

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昨日市场盛传国务院已经批准 2010年面世或已无悬念

商报记者刘连英

经过漫长的等待，股指期货终于在2009年年底让市场看到曙光。昨天，有关股指期货已获国务院批准的消息传得沸沸扬扬，商报记者从接近证监会高层的消息人士处获悉，国务院在上周就批复了股指期货的相关申请，目前只待证监会向市场正式公布这一消息，以及进一步确定具体的上市时间表。至此，这一新的金融衍生品将在2010年面世或已无悬念。

最快明年3月份可上市

截至商报记者发稿时，证监会没有公布有关股指期货的相关消息。但是，业内多位资深人士均向记者表示，此次传闻的准确性较高。中信证券首席策略分析师于军表示，目前推出股指期货已经没有任何障碍，因此消息的准确性较大。

实际上，进入12月份以来，市场关于股指期货的讨论从来都没有停止过。12月2日，在第八届中国证券投资基金国际论坛年度峰会上，尚福林和深交所总经理宋丽萍就曾透露，股指期货已经准备就绪，将尽快择机推出；18日，在第财经》年会上，尚福林再一次强调：将适时推出融资融券、股指期货的前不久，市场传言称，证监会和中国金融期货交易所已经完成了股指期货的制度设计，只等待国务院最后拍板。

昨日，一位接近证监会高层的业内资深人士向商报记者透露：“国务院已经在上周批复了股指期货的相关申请，只是证监会还没有正式对外公布。

消息人士透露，目前证监会可能正在与中金所协调股指期货的上市时间。此前业内普遍预测股指期货有望在明年第一季度上市，也有部分期货公司高管表示，如果证监会现在宣布股指期货即将上市，那么至少需要两三个月时间进行相关准备工作，因此最快上市时间也要等到明年3月份。

中金所、期货公司苦等三年

期待股指期货尽快上市的莫过于中金所和期货公司，尤其是券商系期货公司。

2006年9月8日，中金所正式成立。当时中金所曾召集期货公司的分析师做培训，股指期货也开始模拟盘交易，不少客户冲着股指期货到期货公司开户，以为股指期货会在2007年成行。结果，2007年一轮牛市行情来得太快，股指期货失去了最好的推出机会。不少专家认为，股指期货以沪深300作为标的，需要一个合适的大盘点位，而3000点是一个不错的点位。但牛市之后又迎来熊市，转眼三年多时间已经过去。

“没有人比中金所更急了，现在期货公司上交的会费快花完了，当然盼望着股指期货能拿下最后一关。”一位业内人士说，中金所开张三年没业务，但是一旦股指期货成行，中金所可能是四大期货交易所中最重量级的一家。

此外，为迎接股指期货推出而早早在全国“圈地设点”的期货公司，尤其是券商系期货公司也已经迫不及待。随着股指期货的推出，一些期货公司和券商机构也将明显受益。天相投资的研究报告指出，股指期货如果推出，可大幅提升期货公司的盈利能力。根据国外的经验，股指期货的交易量占全部期货交易约40%-50%，这就意味着在目前期货交易量的基础上增加一倍。这将大幅增加期货公司和部分券商的期货交易手续费收入。

目前，除了中国中期外，包括长江证券、中信证券、国金证券、申银万国、国泰君安和海通证券等都有自己的期货公司，股指期货推出后，它们无疑将是直接受益者。

将为股市引入定价利器

股指期货推出，受益的远不止中金所和期货公司。业内人士认为，股指期货是成熟市场的标志，美国金融危机中，JP摩根和高盛集团受损失相对较小，正是依赖股指期货的做空机制。但A股市场迟迟未完成这个成人礼，在金融危机前后，上证综指从6124点跌落至1664点，远大于道指的跌幅。

“我国股指之所以波动过大，在于我国资本市场的价格形成机制尚不完善，股指期货的推出，无疑将为资本市场引入定价的利器。”在业内人士看来，股指期货的推出，将完善资本市场价格机制，有效推动中国资本市场走向成熟，“相对国外的资本市场而言，我国的资本市场价格容易出现大的波动，风险难以控制。以本次金融危机为例，上证综指从最高的6100多点一度跌到1600多点，而同期的美国著名标普指数的跌幅要远远小于上证综指。

上海中期市场总监吴君指出，股指期货一旦推出，将对市场起到稳定作用。“一旦遇到股指下跌，基金经理可以通过卖出(即看跌)股指期货合约来对冲风险，提前锁定预期收益，而不用直接卖出股票，从而平抑市场出现的动荡。

新闻链接

股指期货初设50万元门槛

中金所总经理朱玉辰早在2009年5月陆家嘴论坛上就曾表示，投资者参与股指期货交易必须满足“三有”条件：一是有资金。股指期货开户的资金门槛初步定为50万元，风险承担能力较低的投资者先不涉足股指期货这个产品；二是有知识。投资者必须掌握股指期货基本知识，了解产品属性与风险，通过股指期货基础知识测试才能开户交易；三是有经验，投资者必须经过至少5个交易日的仿真交易、累积成交20手以上才能参与股指期货。

商报记者估算了一下，以沪深300指数期货模拟交易盘昨天收盘点位3958点为例，每点的价格为300元，中金所规定的合约保证金为15%，如果加上期货公司加收的保证金点数，那么保证金比例至少在18%左右，投资者做一手股指期货需要的保证金大约21万元，但是通常保险的仓位设置最高不超过40%到50%。这样一来，保证金账户起码要有50万元资金，才能进行一手股指期货的操作。