十大基金公司展望2010年股市虎年寻牛还看大消费

2009年12月31日 14:00
来源：新闻晚报

0人参与0条评论

晚报记者楚怡俊

在喜迎元旦的欢乐氛围中，2009年的中国股市落下帷幕。本报记者采访了券商和基金公司，并对券商与基金公司的年度策略报告进行了梳理。展望来年，从中不难发现，看好股市结构性行情但看淡债市，是机构眼下对明年市场的整体判断，最看好的板块是以经济复苏为主线的“大消费”。昨天已经为您带来了券商的2010年策略，今天将继续为您带来基金对于明年股市的看法。

银华基金：盈利推动带来结构性机会

2010年的经济增长将从投资拉动过渡到投资、消费、出口的平衡增长，市场从股指修复转入盈利推动阶段，上市公司之间的业绩差异将会拉大，结构性机会凸显。自下而上的个股选择在明年尤为重要。

明年宏观经济可能呈现前高后稳的走势，明年上半年经济有过热风险，进而引发宏观调控。在宏观经济大幅波动期间，企业之间的个体差异被迅速抹平，宏观环境成为影响企业经营状况的主要因素，反映在A股投资上，主要超额收益来自于仓位控制和行业配置方面；未来几年会迎来汽车、家电、医药消费的高速增长期。

主题投资方面，看好低碳经济和新疆、安徽的区域投资机会；同时，上半年工程机械、钢铁有一定投资机会，在中央“城镇化”的政策取向下，二三线地产公司和建筑股也有一定投资机会。

南方基金：经济走出衰退牛市依然进行

尽管2009年牛年渐行渐远，但牛市依然在进行当中。中国经济2010年增长的驱动力也将更加均衡，与2009年主要依靠投资拉动GDP增长不同，出口将成为2010年中国经济增长的新引擎。

在具体的板块配置上，考虑到2010年市场以震荡上行为主，投资策略将会有转变。在行业选择方面，南方基金看好三个方面：一是随着美欧经济的复苏进程加快，出口相关行业的景气回升，例如航运、机械等；二是尽管明年固定资产投资增速将有所回落，但房地产开发增速将保持较高水平，加上政府基建项目的后续投资，中游行业盈利水平将持续提升，看好钢铁、水泥、建筑、化工等板块；三是明年通胀预期逐渐提升，看好资产资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等。在主题投资方面，应密切关注高铁、低碳经济、上海世博会、区域经济等板块的投资机会。

兴业全球：投资精耕细作、攻守相济

兴业全球认为2010年不会出现像2009年那样的整体性机会，在投资策略上要注重精耕细作、攻守相济，自下而上选择个股，并把握好波段操作。并且，在2010年，股指期货的推出将是最大的不确定性，它的出现可能会成为市场风格向蓝筹股转换的契机。

明年防御和进攻的板块总体还要保持一个平衡，长期消费是大方向，未来投资策略上，会更多关注更长周期中业绩成长比较稳定的行业和公司。此外投资者可关注受益于宏观经济结构调整的行业、区域经济主题、消费主题、军工、节能减排等长周期行业；通信、3G增值服务、传媒等自主创新类企业同样值得关注。

2010年将是经济复苏和刺激政策退出之间相机抉择的阶段。在此背景下，投资者须重点关注国内信贷投放、经济有无过热、人民币升值压力与国外热钱流入以及通胀是否超预期等问题。

泰信基金：更看好下游消费领域

泰信基金表示，在通胀往上走的预期之下，公司更看好下游消费领域的诸多机遇，但偏紧的流动性决定了2010年的投资机会不如2009年。

目前A股市场估值水平比较合理，基于对2010年的流动性和盈利增速估计来看，2010年股指出现趋势性上升的可能性不是很大，更多地表现为上下波动。同时，我们预计上证综指2010年底前的合理价值在3300点以上，核心波动区间则处于2700点到3900点之间。流动性明年可能会出现大的变化，总体上会出现相对偏紧，因而2010年的投资机会整体可能不如今年。

在通胀往上走的预期之下，更看好下游消费领域的投资机会，如品牌服装、家用电器、医药、食品饮料等行业会有较好表现。现在看得最清楚的是医药行业。此外，3G手机的爆发式增长可能是2010年消费的一大亮点。

浦银安盛：2010年宏观背景仍然向好

浦银安盛认为，相对于2009年，2010年的经济运行环境将会更加复杂。伴随着国内宏观背景的逐渐回暖，宽松的货币政策将面临退出的前景。但是，政策的退出是一个相机抉择的过程，毕竟经济的复苏进程仍在进行中，而复苏的基础也并不稳固。总体来看，2010年的宏观背景仍然在向着好的一面逐渐演绎。

2010年的投资机会将集中在政府的经济工作重点中得以充分体现，可以归纳为保增长、调结构和防通胀三个层面的内容。保增长主线下，可关注与此相关的房地产﹑零售和医药等行业，同时投资仍然会保持较快的增速，看好钢铁和化工行业中的一些相关子行业；在调结构的主线下，取代高能耗和高污染的新型产业值得关注，其主要的投资机会主要集中在新能源产业，涉及的行业主要涵盖电力设备﹑建材﹑机械和化工等行业中的一些子行业。

此外，在流动性仍然较为充沛的条件下，如实体经济的需求无法有效跟上，则资产价格的上涨可能无法避免，需要关注央行的政策动向。在这条主线下，看好的行业包括煤炭﹑贵金属和农业。