四基金公司咸鱼翻身投资总监作用明显

2009年12月31日 21:57
来源：经济观察报作者：赵娟

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赵娟

基金公司业绩年终排名总是无法回避。纵观2009年，股票型基金随着经济复苏中大盘的系统性恢复而重显光彩，平均净值增长率即超过65%。华夏大盘精选依然是近三年来少有的常胜将军，而银华价值优选在新任投资总监陆文俊的带领下凭借重配汽车股迅速上位，新华优选成长则可谓一匹黑马。

数家基金更是大打翻身仗。包括表现抢眼的前三甲中的新华基金，以及华商基金、光大保德信基金、中邮基金等公司2009年均取得了 “一雪前耻”的业绩，与2008年的颓势相比，可谓四大“咸鱼翻身”基金公司。

新华、华商——新晋潜力公司

2009年，新华基金投资总监王卫东执掌的新华优选成长基金成为业内呼声最高的黑马，该基金成立于2008年7月，2009年8月底以来一段时间曾登上股票型基金冠军位置，截至2009年12月30日，其全年净值增长率达到113.54%，位列季军。同时，他执掌的新华泛资源优势也在同期成立的次新基金中表现不俗。不仅如此，新华基金旗下老基金新华优选分红2009年以来也以98.61%的净值增长率在混合型基金中名列第三。

而2008年，新华优选分红仅在59只偏股基金中排名第49位。2004年底成立的新华基金此前一直名不见经传，曾经在4年内仅管理着一只基金。2009年10月由原新世纪基金起正式更名为“新华基金此

在2008年下半年，新华基金重新调整了投研队伍结构，王卫东开始管理基金，并由研究总监一职升任投资总监。王卫东从业16年，曾在广发证券、华龙证券担任过自营或投资部总经理。

王卫东称，2009年的业绩较好主要是这一年宏观和行业都配置得比较好，几次市场风格轮动的节奏把握住了。当然，2008年底新华优选成长规模仅8800万元，这也让有过多年证券自营经历的王卫东操作的游刃有余。

操作灵活，可以说是新华优选成长胜出的关键。除了在2008年11月底、2009年2月、8月的几次市场关键点进行了正确的仓位配置，从一季度重配机械设备仪表、地产股，二季度调仓到金融股，到8月份市场大幅调整前减持周期类行业增持商业、医药等防御型品种，基本把握了2009年市场热点。

而与新华基金类似，另一家中小规模公司华商基金2009年与2008年相比也有着类似的 “冰火两重天”的表现。2008年成立的华商盛世成长基金近年在股票型基金中以105.87%的净值增长率位列第四，上一年垫底的华商领先企业基金近年也在偏股型基金中位列第七。

华商基金2009年表现优异的关键也是抓住了市场风格的转换。选股与择时并重，2009年一季度华商基金迅速提高了仓位，此后也踏准了市场的节奏。而个股方面，一季度两只基金在南玻A、天威保变等新能源等龙头股中受益颇丰，其后在中恒集团等股票上也收获不小。

而华商盛世成长基金经理庄涛从业超过10年，曾有过4年财务公司投资总监的任职经历，同样属于市场感很强的基金经理，强调“绝对受益”，与王卫东类似，其投资风格相对较灵活。

在业绩表现优异的前提下，2009年华商基金和新华基金的规模都迅速成长。截至2009年3季度末，其总资产规模排位分别较2008年底提升了9位。

值得注意的是，2008年金鹰基金凭借旗下金鹰中小盘基金冲进前三甲也一度成为黑马，公司规模在2009年由此迅速发展，但随着年中投资总监龙苏云的离去，该公司上升脚步逐渐放缓，2009年由金鹰中小盘虽然取得了超过75%的收益位居同类基金第15位，但已掉出前十名。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，中小规模公司在整体资源不占优势的情况下，“人”的作用更明显，核心投研团队的实力对其基金业绩表现影响很大，而投研团队的稳定是其业绩持续性的重要保证。2007年的益民、长信、泰信等基金也曾业绩表现突出但均昙花一现，“这些也是对已经有良好上升势头公司的一种警示，能够保持这种上升力的持续性更重要。

中邮、光大保德信——“上上下下”牛市公司

2009年，中邮基金和光大保德信基金整体表现居前，也与2008年的垫底窘态形成了鲜明的反差。

中邮核心优选股票2009年曾一度领先，最终闯进了股票型基金的前十名，管理着300多亿规模的中邮核心成长股票也排在了前面的位置。这较2008年在124只同类基金中并列倒数第三、第四绝对可谓“咸鱼翻身”

而光大保德信基金旗下4只股票型基金2009年末均排在同类基金前1/3的位置，光大保德信新增长股票、光大保德信量化核心股票分别排在第13位和15位。再看2008年，光大保德信的这4只股票型基金均排在100名之后，光大保德信量化核心股票更是在124只同类基金中位列倒数第二。

这两家公司还有一个共同之处：2007年牛市表现不俗。中邮基金在牛市一战成名，中邮核心优选是当年的亚军基金，而光大保德信也有两只股票型基金排在前十。

中邮基金以高仓位风格著称，重选股而不重择时。纵观光大保德信股票型基金的仓位，从2007年2季度开始，旗下多数股票型基金均保持着8成以上的仓位。而光大保德信基金的另一特点是较为集中的重配金融股。

牛市中翻身、熊市中低迷，仅以过去三年的表现看，中邮和光大保德信基金有较为明显的“牛市中基金风格。

江赛春指出，广发、景顺长城基金公司旗下部分股票型基金也有“牛市”风格的特点，2009年表现也较2008年有所改善。但这一类基金如再遭遇较大的系统性风险，不及时控制的话，也可能再次经历大幅波动。

上述基金均属2009年业绩终算有所改观的公司，也有部分中小公司两年来业绩连续表现不佳，做“咸鱼”至今，如长信基金、天治基金。