华宝兴业基金:消费高增长助今年GDP上九
华宝兴业基金管理公司日前发布的2010年投资策略报告认为,明年中国经济将进入平稳增长期,在消费增长持续超预期的拉动下,明年中GDP增速有望达到9.4%;预计A股市场整体趋势向好,并将呈现“整体上涨、结构分化”格局;在国内即将迎来消费领域“二次革命”的预期下,看好医药、家电、汽车、食品饮料、商业零售、保险等泛消费板块。
在宏观趋势上,华宝兴业预计,如果明年目前宏观面、流动性、政府政策以及全球经济好转的趋势不发生重大变化,明年中国经济将进入平稳增长期,在消费增长持续超预期及出口显著复苏的拉动下,明年GDP增速有望达到9.4%,通胀水平有望保持在3%左右的温和水平,上市公司盈利有望实现超过25%的增长率,预计A股市场整体趋势向好,并将呈现“整体上涨、结构分化”格局。
从政策方向看,华宝兴业分析认为,明年宏观经济政策将在保持连续性、稳定性的基础上进行一系列微调。“稳增长、调结构、促内需、控通胀”将是政策大方向,尤其是其中的“调结构、促内需、将是政策重点;预计明年二季度前加息的可能性不大,二季度后政策则可能从适度宽松的货币、财政政策逐步转为中性的货币、财政政策逐步转为中性
该报告还着重指出,对于中国而言,目前最明确的趋势是消费的增长。通过对日、美等国的工业化发展历史经验、我国人口需求、人口结构、刘易斯拐点和局部收入提升等多重分析,华宝兴业认为未来3年中国将步入“后工业化阶段”,从而将经历前所未有的“消费大变革”。在此阶段,汽车消费、家电、家具占比持续上升;服务消费中,住房、医疗支出占比大幅上升。
从区域与城市发展阶段看,中国的上海和北京已率先进入“后工业化阶段”。华宝兴业预测,在未来的三年中整个东部广大地区和人口也将完成工业化。该地区的社会经济、就业和消费等诸多方面将发生历史性的转变。国内消费结构变化总体上将有两大特点:一是享受和发展性的服务性消费大幅提高;二是以汽车家电为代表耐用品增长超过非耐用品。这将是一场前所未有的消费大变革,迎来消费领域的“二次革命”。届时服务消费和耐用品消费行业都将明显受益,得到持续提升。
针对明年流动性和通胀压力,华宝兴业认为,流动性明年整体偏宽裕,且全面通胀压力不大。从货币供给看,预计明年贷款发放控制力度将加强,但考虑到明年基建项目和其他投资增速仍可能达20%左右,因此预计贷款实际发放量应该在7.5万亿-8万亿元左右;从股票供给看,即使不考虑大小非减持也有7500亿元增量,因此明年资金供求格局会显著差于今年,但整体将处于大体平衡状态。明年至少上半年全面通胀的可能性不大,由于美国政策收紧预期会比较强烈,全球流动性会回流,因此国内通胀压力会小于预期,预计CPI全年为3%-3.5%的水平,高点范围则为4.5%-5%。
尽管不会出现严重通胀,但通过与日本1980年代所处环境的对比,华宝兴业提醒,明年形成资产泡沫的环境相当理想,产生明显资产泡沫可能性较大。
华宝兴业还判断,明年企业盈利有望保持高增长。自上而下预测,明年工业增加值增速为14.1%,工业企业利润增速为33.3%;自下而上预测,A股上市公司净利润2010年增速为25.7%,2011年增速为19.6%。估值整体处于合理区间,分行业看,金融行业显著低于历史平均估值水平,化工、钢铁和航运也低于历史平均。
在市场判断上,华宝兴业认为明年市场整体趋势向好,并将呈现“整体上涨、结构分化”格局,估计上半年沪深300核心运行区间将处于3300-4300点之间。
在行业配置上,华宝兴业建议战略性地关注泛消费板块,重点关注医药、家电、汽车、保险等大消费重点板块;该报告认为周期性行业中存在阶段性机会,其中受地产、汽车等下游拉动且供给受限的周期性行业如钢铁、水泥、化工、电解铝等将有望出现显著的阶段性超额收益;并建议关注新疆等区域热点中蕴含的主题投资机会。(马薪婷)
相关专题:基金2010年投资策略
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
![](http://y0.ifengimg.com/detail/img/sin.jpg)
湖北一男子持刀拒捕捅伤多人被击毙
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
04/21 11:28
频道推荐
商讯
48小时点击排行
-
2052232
1杭州某楼盘一夜每平大降数千元 老业主 -
992987
2杭州某楼盘一夜每平大降数千元 老业主 -
809366
3期《中国经营报》[ -
404290
4外媒关注刘汉涉黑案:由中共高层下令展 -
287058
5山东青岛住户不满强拆挂横幅抗议 -
284796
6实拍“史上最爽职业”的一天(图) -
175136
7媒体称冀文林将石油等系统串成网 最后 -
156453
8养老保险制度如何“更加公平可持续”
所有评论仅代表网友意见,凤凰网保持中立