QDII基金2009年度回顾：业绩篇

2010年01月08日 13:50
来源：凤凰网财经作者：钟恒

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Morningstar晨星(中国)研究中心钟恒

基金系QDII 2009年度回顾 I - 之业绩

经过金融危机的洗礼，各国政府纷纷采取宽松的货币政策和扩张性财政政策，以及非常规的量化工具，为的是激活信贷体系和挽回正在下跌的经济，期间多国财政赤字进一步扩大，国家负债急剧飙升，部分国家也因为债务繁重导致国债评级下调。尽管如此，它们的努力并没有白费，至少对目前来说。在扩张性财政政策，低利率，流动性充裕的环境下，各国经济纷纷站稳并先后踏上复苏之路。其中，新兴市场虽然受西方国家消费锐减的影响，出口也深受打击，但没有陷入西方国家出现的更深层次的金融系统问题上，且中国政府前所未有的刺激经济政策令全球投资者憧憬以中国为首的新兴市场将会领先于西方国家走出危机，研究机构也纷纷预测新兴市场经济将是全球经济的主要增长引擎。资金开始流向新兴市场推高当地股市。例如以充斥着中资股的香港股市也自然成为目标，2009年美元兑港元汇率和香港金管局的注资均反映着惊人的资金流入量，恒生指数全年涨幅超过50%。而代表亚太区的MSCI亚太区(不含日本)指数2009年上涨68%。一些天然资源出口大国也得益于资源价格在流动性、供需关系，投机热情恢复和美元低迷下不断攀升，当地股市受资金追捧反弹幅度较大。例如俄罗斯(RTS RSF 100)、拉丁美洲指数(MSCI EM Latin America)涨幅超过1倍，澳大利亚(S&P/ASX All Ordinaries)的涨幅也达80%。此外，各成熟的经济体虽仍在努力摆脱金融危机带来的恶果，但其股票市场也有不同程度的涨幅。

受益于全球股市2009年的普遍造好， QDII基金2009年也获得较好的盈利。除华安国际外的9只QDII整体涨幅分布在29.93%-83.06%之间，这与2008年的惨淡业绩形成鲜明的对比。虽然2009年一季度全球大部分市场进一步的下跌，但自3月开始外围市场气氛回暖帮助QDII基金二季度业绩明显改善。下半年QDII随全球市场继续创造反弹以来新高，QDII净值整体也水涨船高。

属于中国股票类别的3只QDII基金相比晨星全球同类基金(中国股票类别)表现除海富通中国海外表现靠前外，其它两只表现相对落后。海富通中国海外股票2009年前三个季度的表现均超越全球同类的平均水平。四季度净值涨幅有所落后，但对基金全年整体相对业绩并未造成拖累(2009年基金回报率在晨星全球同类中的前18%)。同属中国股票的华宝兴业海外中国股票和嘉实海外中国股票2009年涨幅虽分别达54%和57.95%，但与全球同类比较为落后。其中，嘉实海外中国股票虽然去年初对市场行情变化判断出现偏差，表现相对落后。但业绩从二季度开始略为改善。

5只属于晨星环球大型均衡型股票类别的工银全球股票、南方全球精选配置、交银环球精选股票、银华全球优选和华夏全球股票中，银华全球优选略逊于同类平均水平外，其余均有不错的表现。主要原因是相比全球同类，这些基金利用地理位置的优势和对中国企业的了解，较好地把握了港股的投资机会，均在港股的投资比例相对较大，尤其是中国企业股票，该类股票2009年相对全球主要市场表现突出，这类基金表现突出也顺理成章。华夏全球股票中工银全球股票、交银环球精选股票2009年表现突出，均领先大部分全球同类基金。前者表现较好离不开其在仓位的灵活操作和行业与股票配置。后者首先得益于年初谨慎建仓为去年表现较好奠定基础，同时也较好地把握市场回暖机会。此外，持有较大比例基金的银华全球优选2009年累计涨幅不到30%，处于同类的中等偏下水平。而同样持有较多基金的南方全球精选配置2009年涨幅较前者高将近10个百分点。

此外，主要投资亚太区的上投摩根亚太优势股票2009年涨幅约58.49%，落后于所属亚太区不包括日本股票类别中大部分的基金。