推出融资融券和股指期货标志中国资本市场更加自信

2010年01月09日 07:30
来源：证券日报

0人参与0条评论

□ 赤择远

进入2010年，我们迎来了资本市场建设的又一个新阶段。昨日，中国证监会宣布了国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种的消息，这是值得庆贺的一件大事。

作为资本市场双向交易的重要手段和工具，融资融券与股指期货业务适时推出将有助于平抑过度炒作，稳定市场价值中枢。开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，为完善多层次资本市场添上浓墨重彩的一笔。

融资融券交易是世界上主要证券市场普遍采取的交易方式。融资融券可以将更多基本面信息融入证券的价格。当投资者认为股票价格过高或过低时，可以通过融券卖出或融资买入，有利于股票价格趋于合理，总体上有助于减少过度炒作，有助于市场内在的价格稳定机制的形成。

与此同时，融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场交易量，从而活跃证券交易，增强证券市场的流动性。

对投资者而言，融资融券交易可以为他们提供新的交易方式，有利于改变证券市场“单边市”的状况，为投资者提供了一种新的规避市场风险的工具，为股指期货、权证等证券衍生品市场的建立和发展奠定了基础。对证券公司而言，融资融券交易将拓宽证券公司业务范围，增加证券公司自由资金和自由证券的有效渠道。在实施转融通制度后，还可以增加其它合规资金和证券的融通配置方式，提高金融资产的运用效率。

再说股指期货。作为以股票指数为交易标的的期货合约，它是股票市场发展到一定阶段的必然产物。与其他期货品种一样，股指期货具有价格发现和套期保值的基本功能。

由于股票指数反映了股票市场的整体价格水平，股指期货则代表了投资者对未来股票指数较为一致的预期，加之股指期货具有双向交易、流动性好、交易杠杆高、交易成本低、对市场信息反应灵敏等优势，在市场大幅波动时，投资者通过股指期货可以管理风险，这一方面缓解了股票市场的卖盘压力，另一方也为市场提供了流动性，减缓股票市场的非理性恐慌和下跌。

同时，作为交易所的衍生品，股指期货产品简单、规则透明、监管严格，因此大力发展包括股指期货在内的交易所衍生品市场也正成为国际趋势。而综观国内商品期货近二十年的运行情况，也证明了期货市场有助于相关现货企业管理风险，保障稳健经营。

此次国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，表明了我国在推进多层次资本市场方面又向前迈进了一步，这将从制度上使得市场运行机制更加完备，也将深刻改变中国资本市场的运行模式与投资者单一“看涨”的投资心理。

总之，开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，是完善我国多层次资本市场制度建设的一个重要方面，是推动我国资本市场改革发展的一项重要举措，这将为证券市场注入新的活力，对促进我国资本市场稳定发展和改革创新具有积极意义。我们同时也坚信，这将为加强我国资本市场建设、丰富证券交易方式、完善市场功能、促进资本市场稳定健康发展打下更为坚实的基础。