股指期货要亮剑三类基金将水涨船高

2010年01月09日 11:15
来源：证券时报作者：陈墨

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沪深300基金优先受益（图片来源：证券时报）

若首个股指期货——沪深300指数期货合约推出，沪深300指数有望成为股指期货推出后市场的重要筹码。

沪深300指数是A股市场总体发展趋势的典型代表，由于沪深300指数是目前国内唯一一只覆盖沪深两市的基准指数，汇集了两市市值最大的300只股票，占到A股总市值的70%以上。数据显示，目前市场已经有14只沪深300基金，华夏、易方达、南方、富国、鹏华等基金公司都先后推出了沪深300指数基金，而目前嘉实沪深300(LOF)基金的规模最大，去年年底的规模接近400亿元。

业内人士表示，股市期货推出，沪深300指数成份股的江湖地位也将显著提高，其成分股有可能会获得更多基金的配置，将推动其股价的进一步上涨，从而为沪深300指数基金带来进一步的溢价。此外，股指期货将给指数型基金经理提供新的投资渠道，资金的利用率较会大幅提高，可能因此提高资金的“产出率”

其实，不仅是沪深300指数基金，中证100等指数同样被不少机构看好。值得注意的是，进入2010年，指数型基金的发行延续了去年的凶猛，鹏华中证500指数基金、宝盈中证100基金、申万巴黎沪深300价值等指数型基金都陆续发行。

封基价值或重估

股指期货的推出，有望让封闭式基金品种价值得以重估。

去年年底，当股指期货获批传闻出现时，封闭式基金就随之放量大涨，瑞和远见更是单日上涨6.20%，瑞福进取和同庆B，涨幅分别达到4.73%和2.63%。而早在2006年，同样是出现股指期货的传闻之后，封闭式基金就随之基金指数曾出现近8天疯涨20%的盛况，显示出市场对这类产品的热捧程度。

根据天相数据显示，去年年底传统封闭式基金整体折价率为19.93%，单只基金折价率最高在27.06%。而在2005年四季度时，多只封闭式基金的折价率在50%以上，随后折价率不断走低，目前平均折价率在20%左右。封闭式基金高折价率的现象由来已久，但此前整个市场却一直未能达成合力，股指期货的推出，有利于封闭式基金价格向价值回归。

业内人士表示，股指期货给予了投资者真正意义上的风险对冲工具，股指期货可以对冲股指下跌使封闭式的基金净值缩水带来的风险。投资者可以买入封闭式基金、卖空股指期货，封闭式基金的折价率也将转化为套利行为的收益率。

而且，从海外历史数据来看，随着股指期货的推出，封闭式基金的高折价现象也将会随之消失。理财专家建议，预期股指期货推出前，投资者可积极介入高折价率封闭式基金，多一层安全保障。

另有业内人士表示，投资者不妨选择与沪深300指数相关性高的、选择选股能力强、年化折价率较高的基金，和到期年限短的4类封闭式基金。

大盘蓝筹基金具优势

市场普遍认为，股指期货推出将推动大盘蓝筹股的走势，这直接凸显出大盘蓝筹基金的优势。

分析人士预见，股指期货的推出将刺激机构“抢筹”蓝筹股，那些对指数影响大的高总市值和高流通市值股票将成为机构资金潜在的超配目标，这些股票的流动性将改善，估值将提高。同样，有基金公司人士表示，作为双向交易的重要手段，股指期货代表了证券市场在交易制度上的变革和创新。作为融资融券和股指期货重要标的的大蓝筹股，将成为市场上的稀缺资源。

从欧美以及韩国、新加坡等市场的成功经验来看，股指期货在维护股票市场稳定性方面，发挥了积极作用。在股指期货推出前后，市场对指数权重股的需求增加，供给不平衡推高股价，进而引发市场相关指数上涨。

近期，银行、保险、石油石化、通信等大盘股逐渐回暖，也确实表现出市场风格转换的迹象，蓝筹股将是今年A股市场的主要推动力量，成为2010年投资布局中的不可忽视的因素。

而从2010年以来的基金表现来看，指数型基金跌幅较大，蓝筹基金跌幅较少。理财专家表示，基金投资目前仍可保持相对积极策略，继续重点关注重仓大盘蓝筹股的基金，如华夏蓝筹、交银蓝筹、工银大盘蓝筹、华宝大盘精选、大成蓝筹稳健、招商大盘蓝筹、国泰金鹏蓝筹、融通新蓝筹等基金。

编者按：股指期货获批、融资融券获批试点的消息出台。近期，不仅相关概念股涨停，具有杠杆功能的基金也屡起波澜，瑞和远见一天上涨达6%，瑞福进取、同庆B涨幅不少。股指期货出台，市场风格或向蓝筹股转换，三大类基金具有投资价值。（陈墨）