香港股民谈融资融券：利率要比买楼按揭还高

2010年01月09日 16:28
来源：羊城晚报作者：严丽梅

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本报讯羊城晚报记者严丽梅报道：对内地许多投资者来说，融资融券是新鲜事物，但在与广州近在咫尺的香港，却早已是许多一般投资者都十分熟悉的成熟的投资工具。孙先生在香港证券市场“浸泡”已有20年，昨晚他向本报记者简单介绍了香港融资融券的情况。

“内地证券界所说的融资，在香港通常说成是‘做股票?I展’，把融券称为‘借货’”。孙先生说。

孙先生介绍，港人口中的“?I展”，是英文“margin”的谐音，源于美国“margin trading”即信用交易，又称保证金交易业务。股票“?I展”最大的特点就是杠杆放大作用。 tradin

“在香港，投资者开户时，要决定选择开的是现金账户还是保证金账户即‘?I展’账户。开现金账户的，所有证券、资金均在其个人账户中，客户的权益受到香港证券监管条例保障。开‘?I展’账户的，可以向证券公司融资，但客户的股票也同时抵押给证券公司，证券公司有权将股票再进行抵押融资。

“在香港，证券公司、银行、财务公司、有牌照的放债公司等融资机构，都可以做这种融资。投资者只要把‘货’(即证券)抵押给这些机构，然后根据这些‘货’的情况，比如是否蓝筹股等，按照双方商定的合约，根据这些抵押证券市值，给予七到九成的融资，像香港的蓝筹股，都可以融到九成。在香港股市曾经涨得最疯狂的时候，我都看到过，有11种股票在市场上甚至可以按120%的水平融资。

“由于融资融券都是高风险业务，所以，在香港，做‘?I展’或者‘借货’的利率要比按揭贷款利率高4-5个百分点不等，比买楼按揭利率还要高。一般来说，按揭成数越高，利率越高，反之越低。

“在香港，专业投资者，就是投资资金在100万美元以上的，多数都会去做股票‘?I展’。

谈到香港的融券，即港人所说的“借货”，孙先生说：“来‘借货’的，一般都是机构投资者，尤其是对冲基金，非一般散户玩的。这些对冲基金的行为很隐秘。在香港，有专门从事这种给对冲基金牵线搭桥找‘货’的人，他们找‘货’的对象一般多是那些上市公司的大股东，或者是基金公司。不过，在以前融券要求有‘实货’，但在期权出来后，没有‘实货’也一样可以融券，可以卖空。