大雪催生短期行情 顶尖私募看空煤炭股

2010年01月10日 09:29
来源：华夏时报

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本报记者 杨卓卿 北京报道

雪下得越大，煤烧得越旺。

近日，持续的暴雪严寒天气让煤炭价格扶摇直上，随之而来的是二级市场上煤炭板块的发光发热。当下多省煤炭整合加速进行，煤炭企业的兼并重组潮亦成为众多市场分析人士看好煤炭个股的另一要因。

但尽管这样，也有一些市场人士表示对煤炭行情持谨慎态度。2009年度私募收益排名第四的龙赢富泽投资(北京)有限公司总经理兼投资总监童第轶在接受记者采访时就表示，考虑到前期的涨幅，实际上并不是很看好煤炭板块，“持谨慎态度。

大雪催生行情

近几日，中投证券煤炭行业分析师肖汉平在自己的MSN签名写上：大雪致煤炭方面空前紧张，华北、华东、华中电煤告急。

寒潮来袭，由西北至西南，多个省份遭到暴雪侵袭。正值冬季采暖用电高峰，大雪天气却导致秦皇岛发运量大幅下降，进而导致直供电厂库存继续下降，电煤价上涨。与肖汉平一样，在“电煤告急”的影响下，众分析师纷纷唱多煤炭股。

光大证券分析师陈亮表示，现在全国电厂电煤库存连续第13周下降，库存水平接近2008年年初的最低位。由于政府将在全国范围内进一步推进资源整合，因而2010年煤炭供需总体偏紧。电煤现货价格在3、4月份可能会出现季节性调整，幅度可能在5%-8%。

招商证券煤炭行业分析师卢平也向记者表示，对于煤炭板块的投资价值最大的驱动来自于基本面，预计国内煤炭需求量将从去年的29.3亿吨增加至今年的31.7亿吨，国内动力煤长协价格则上涨10%(30-50元/吨)，而焦煤价格则有望上涨100元/吨，“价格上涨，煤炭个股的基本面都是很好的。

卢平建议，关注国阳新能等内生性资产扩张类公司以及业绩弹性较大的冶金煤公司。“相对来说，我们更加关注山西省煤炭资源的整合，看好山西系的煤企。

在银河证券赵柯看来，煤炭个股基本面向好的形势在业内的看法一致，因为煤炭的价格肯定要涨。另外，赵柯指出：“在今年出口回暖的形势下，日韩等周边国家的煤炭需求也成为国内煤炭市场的一个看点。

1月5日，煤炭板块21只个股全面大涨，板块平均涨幅居行业之首，达到4.08%。其中，四川圣达涨停，山西焦化逼近涨停。

私募观点谨慎

尽管煤炭板块有诸多分析师提及的利好，却还是有人不买账。

“我对煤炭板块持有比较保留的态度。”童第轶如是表示。他认为，经过2009年不俗的涨幅，煤炭板块有利好也难以取得超额收益。

另外，童第轶还向记者透露了一些业内的信息，“据说，不少基金在煤炭板块的仓位很重。如果基金吃货不少，煤炭板块在下一阶段的买力就不会很大了。

深圳的一位顶尖级私募在接受记者采访时也表示，近期煤炭板块行情较好主要是因为天气影响了供求关系，但煤炭价格总体趋势是趋稳的，涨幅极小。

“对于煤炭板块我觉得比较难把握，现在的总体估值正常，不高也不低，投资机会不好判定，在公司的投资配置中所占比例也很小。”上述人士表示。

近日，“2010财经大趋势——和讯预测年终论坛”上，民族证券首席宏观及策略分析师陈伟向记者表示，对煤炭板块仅是短期看好，“考虑到季节因素，一季度应该还可以，二季度应该会同比回落。

确实，不少市场人士认为，近期的雨雪天气虽然提升了煤价，但国内电煤价格并不完全与油价挂钩，它更多受制于国内电价的限制。理论上，油价长期看涨，电煤价格也应跟随油价上涨，但已有的经验却证明这一理论在国内行不通。因为电价的升幅将封杀电煤上涨空间。

曾历任多家基金公司基金经理、投资总监等职位的合赢投资总经理曾昭雄也向记者表达了他对煤炭板块的保守观点：“煤炭个股的价值已经有点高了，2009年的累计涨幅不小。呼吁很久的资源税改革的开征以及煤炭专运通道的逐步完善都会给煤价施加压力，所以，对煤炭板块的投资比较谨慎。”

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