股市能否步入蓝筹股时代

2010年01月10日 10:00
来源：每日新报

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“做空股指也能赚钱，投资不再是单条腿走路了。股指期货和融资融券的推出将颠覆性地改变市场的投资观念和盈利模式，同时也改变现有市场结构，提升蓝筹股特别是沪深300指数权重股的估值，蓝筹股的时代真正到来。

A 股市场历史上历来具有股指期货情节。2006-2007 年管理层5 次关于股指期货即将推出的消息都推动了A 股市场大幅上涨，大盘蓝筹股均具有靓丽表现。由于股指期货、融资融券都是以蓝筹股为标的，由此产生的流动性溢价和稀缺性，成为蓝筹股上涨的理由。

目前，股指期货的交易标的为沪深300指数成分股，深圳市场融资融券业务交易标的应为40家上市公司组成的深圳成份指数样本股，上海市场的融资融券业务交易标的可能会从上证50或上证180样本股中选择，尚待有关部门最终敲定。

近期大盘进行了几次风格转换的尝试，却都未能成功，本次融资融券和股指期货的推出，成为市场风格转换的重要契机。股指期货上市前，由于机构需要通过权重股而取得股指期货“话语权”，通常在推出前市场出现抢筹行情，标的指数的权重股被机构提高配置比例，给沪深300 权重指标股带来交易性机会。今后，大盘蓝筹股存在的投资机会将多于小盘股和概念股，且融资融券制度将给证券市场注入资金，增加证券市场的活跃程度，有利于市场整体估值的提升。

多数市场人士认为，市场中权重大的品种直接受益融资融券和股指期货，将成为机构投资者重要关注对象，而银行等权重股上涨可能会带动股指上行突破3500点。

金百灵投资秦洪认为，融资融券业务对A股市场短线走势来说，有一定的激活市场的效应。但是就中长线走势来说，其实影响是相对中性的。港股、美股等成熟资本市场也有股指期货，也有融资融券，但照样有牛熊循环，推出股指期货等金融创新并不会改变市场的中长线牛熊循环。

申银万国表示，值得注意的是，如果市场因为推出股指期货而过度炒作，之后下跌风险也大幅度增加。