农业“一号文”捧热三类公司

2010年01月10日 18:23
来源：投资者报作者：任鹏宇

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《投资者报》记者任鹏宇

“据我之前了解的情况，以前颁布的大的惠农政策都会延续，补贴将继续增加。本次一号文件强农惠农的重点，将落在提高农民收入水平方面。在农业产业方面，将优先照顾绿色环保农业产业的发展和投入，重视节能、节水、节电农业的发展。此外，化肥、农机、农药、农产品加工、仓储、运输等相关产业也将受益。”社科院农村发展研究所农村产业经济室主任张元红在接受《投资者报》电话采访时透露。

自2004年起，中央“一号文件”已经连续六年锁定关注“三农”。而今年元旦，国家主席胡锦涛在考察河北省农村工作时指出，中央已全面部署“三农”工作时并将下发2010年“一号文件”已出台新一批强农优惠政策。市场预期，今年的“一号文件”有望于近期公布，并且将连续第七次锁定“三农”问题。

农民增收成重点

据悉，相对于前六年，今年的“一号文件”主题比较综合，涉及“稳定粮食生产、增加农民收入、夯实农业基础，进一步深化改革”等多个方面。

根据中央农村工作会议《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见(讨论稿)》显示，其主要强调了未来农村工作要“促城乡统筹，强农业基础”，推进城镇化和新农村建设“双轮驱动”

今年强农惠农政策可能主要着力在以下几方面：其一，推进农业转移人口在城镇就业和落户；其二，加大农村医疗、基础设施等民生建设；其三，保障农业供给，转变农业经营模式等。在保障农业供给上，具体而言，国家将加大对育种的支持力度，增大四项补贴，提高最低收购价，完善土地流转政策和粮食流通体制。

“农民增收几乎每年都提，但这次的落脚点放在了就业上。”一位接近高层人士透露，一号文件拟提出消除对农民进城务工的歧视性规定和体制性障碍，并且向农业转移人口开辟更多的就业领域和就业岗位。

同时，2010年中央也把扩大农村需求作为拉动内需的关键举措。最新数据显示，2009年农民人均纯收入首次突破5000元大关，实际增幅6%以上；但同时，另一组数据却不容乐观：近年来，我国城乡居民的收入差距在不断扩大，占全国总人口70%以上的农村人口的消费所占全社会消费比重仍不到40%。因此，提高农民收入水平已经成为保持社会稳定、推动国民经济持续快速发展的关键因素。

张元红预计，2010年国家财政将继续增加“三农”投入，增加涉农补贴规模，完善农业补贴和价格支持政策，促进农民增收。与此同时，将进一步挖掘农村消费潜力，包括进一步健全和完善家电下乡、汽车摩托车下乡等一系列刺激消费政策。

根据往年惯例，近期将是农业相关政策频繁出台的关键期，农业股在一季度估值提升的可能性较大，而投资主线则应围绕政策和通胀预期。分析人士认为，目前农产品价格驱动、农业政策利好影响、农业板块的防御属性三大因素决定了农业板块获得超额收益的能力，一季度将有望处于农产品价格上涨和通胀预期明显上升的阶段，同时农业利好政策也将在一季度出台，因此看好农业板块在一季度的表现。操作策略上可关注当前价格上涨确定性相对较大的品种，如酵母、水产品、玉米、猪肉等；以及受益于农业政策出台的板块代表性较强的品种，如种子、耕地等农资产品。

“农业板块未来平均还有5%-10%的上涨空间。由于业绩较差公司的拖累，整个农业板块的整体市盈率在50倍左右，但剔除业绩较差的农业公司后，相对较好的农业板块公司的市盈率在30多倍，上涨的空间还很大。” 中信证券分析师施亮表示。

长城证券农业行业研究员王萍表示，中央一号文件估计会围绕确保粮食安全和增加农民收入等展开。另外，加速推进城镇化建设也会是惠农政策的主要方向。最受益一号文件的是种业；另外，增加农民收入也会对养殖业产生利好。农业股在春节前仍有反复活跃表现的机会，建议投资者重点关注估值较低的公司如敦煌种业(600354.SH)、登海种业(002041.SZ)、开创国际(600097.SH)、正邦科技(002157.SZ)等。

“不过，中央惠农政策的影响将是一个长期的过程，短期内效果并不明显。”一位不愿透露姓名的分析人士提醒，目前农业股估值大多偏高，投资农业股要注意风险，需谨慎选择。

育种上升为国家战略

“育种无疑是农业产业中最值得期待的。在去年年底召开的中央农村工作会议上，中央政府首次提出切实把‘加快良种培育、做大做强种业’作为战略举措来抓，对种子行业重视程度由此上升为国家‘战略举措’地位。‘做大’主要是指龙头种业公司的兼并重组，做强则是推动企业与科研院所的合作、合并。”施亮认为，除了基础消费领域，一号文件发布的最受益板块将是种业企业。

事实上，种子安全就是粮食安全。农业部统计，良种对粮食增产的贡献率已由2003年的36%提高到目前的40%。作为维护国家安全、大力推动科技兴国的重要战略，生物育种与新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药和信息产业并列为国家七大新兴战略产业。

1月5日，隆平高科(000998.SZ)发布对外投资公告称，公司已经与山西屯玉种业科技股份有限公司签订了《关于战略合作的框架协议书》，以现金3600万元认购山西屯玉的控股子公司北京屯玉种业有限责任公司新增注册资本共计3600万元。增资完成后，隆平高科持有北京屯玉60%的出资额。这一收购意味着种业兼并重组的序幕已经开启。

2010年的中央1号文件，有望在中央农村工作会议的基础上，推出更为具体可行的种业发展扶持措施，具体包括：通过提高国内各种子企业最低注册资本金(农业部可能将种子生产企业最低注册资本金由3000万提高到6000万)，提高行业进入壁垒，并淘汰一批中小种子公司；鼓励有实力的国内龙头种业公司实施外延式扩张或并购；确定2010年为种子执法年，应用DNA鉴定等先进技术手段对抽检和巡检种子进行品种确认，保护具有合法品种经营权的企业的知识产权，重建市场公平竞争秩序；增加财政投入，鼓励企业作为创新主体参与良种培育工作，中央财政预计将新增240亿元专项经费预算，扶持相关企业及科研院所开展转基因种子研发；进一步提高良种补贴。

2010年全国“两杂”(杂交水稻和杂交玉米)种子息供给量继续下降，库存销售比处在较低水平，行业景气有望进入持续2-3年的回升周期；最大的亮点是新品种销售超预期，同时减产与成本提高也将扩大2010年“两杂”种子提价空间。

“我们认为，种子行业未来业绩高成长的三大龙头登海种业、丰乐种业(000713.SZ)、敦煌种业值得关注。我们认为，在业绩高增长与产业整合的共同推动下，种子板块行情有望继续深入。”施亮告诉记者。

此外，转基因作物的产业化发展时间不长，但已创造了巨大的经济、社会和环境效益。种植转基因作物90%的受益者是发展中国家上千万的贫困农民。2007年全球转基因作物种子市场价值已达69亿美元，由于转基因作物大面积推广而大量减少虫剂使用，使全球农药对环境的破坏性影响降低了15.5%，国际转基因作物产业化推进速度越来越快。

此前隆平高科在上海成立的公司，就是为生物育种、转基因技术做准备的。而目前，国内领先的种业公司基本上都进行过转基因技术研究储备工作。随着转基因玉米和水稻安全证书获批，这类业务将给种业公司带来新的业绩增长。

节水农业、价格上涨受关注

“在农业产业方面，一号文件政策将优先照顾绿色环保农业产业的发展和投入，重视节能、节水、节电农业的发展，其中尤其是节水灌溉的发展最为看好。”张元红判断。

我国是世界上13个贫水国之一。因为缺水，每年农业有1500亿元的损失。虽然农业用水量要占到全国总用水量的70%以上，但我国农业用水特别是农田灌溉用水的利用率十分低，一般只有40%左右，仅为发达国家的一半，节水是我国农业发展迫切需要解决的重大问题。

随着去年水价的不断提升，节水技术就提到了更高的层面，在水务行业产业链中节水灌溉子行业最值得看好，相关的节水技术公司就值得重点关注。新疆天业(600075.SH)控股子公司新疆天业节水灌溉股份有限公司是目前国内规模最大、技术领先的节水灌溉企业，公司应用滴灌技术的农田面积已达到世界第一。其他如大禹节水(300021.SZ)、新赛股份(600540.SH)也都是节水农业的龙头企业。

强农惠农在增加农民收入的同时，必将带动农产品价格的上涨。同时，通胀预期也是农业板块的重要上涨动力来源，通胀会推动农产品价格上涨，从而引发农业股走强。

2009年政府大规模的放贷和货币投入，使市场中的通胀预期不断增强，尤其是11月CPI转正后更是如此。由于年底传统消费旺季的来临，预计12月的CPI指数很可能会大于11月份，加上近期的雪灾影响，2010年一季度出现温和通胀或已成定局。

不过，去年底的中央农村工作经济会议，一项重要内容就是“要加强和改进农产品市场调控，保持价格合理水平”。由于主要是政府调控，通胀对于粮价的带动有限，而对非粮农产品而言，其价格主要受市场决定，因此非粮农产品特别是猪肉、果蔬(番茄酱、糖)和高端海产品行业等会明显受益于通胀，海产品养殖、动物疫苗、酵母、发酵产品公司盈利增长明确，相关个股包括生猪养殖股顺鑫农业，番茄酱和制糖股中粮屯河、南宁糖业，高端海产品中的好当家、獐子岛等。