股指期货将打通资本市场交易通道

2010年01月11日 07:29
来源：中国证券报－中证网作者：李中秋

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□本报记者李中秋

“以股指期货为纽带，中国资本市场的交易通道将逐步打开。同时，随着各种金融衍生产品的相继问世，未来资本市场和整个金融体系将更加融合，成为一个有机体。”国内衍生品行业资深专家在接受中国证券报记者采访时认为，股指期货将给资本市场带来革命性的变革，其诞生具有划时代意义。

真正进入机构时代

由于股指期货设置较高的门槛，散户将不得不主动借助基金实现盈利，从而推动资本市场真正进入机构时代。

中国证券报专家委员会委员，金鹏期货董事长常清表示，股指期货的即将问世，对股票和期货两个市场都具有里程碑意义。在交易主体和方式上，它跨越了股票和期货两个市场的品种，这首先使得资本市场之间的联系更加密切，成为一个有机体。由于其门槛较高，以基金为主导的机构可以利用股指期货来对冲风险，从而更加吸引散户的注意力。

上海东证期货总经理党剑也表示，股指期货将推动国内散户依赖基金等机构投资者实现稳定盈利，因此，长期看，股指的波动不会像以前那么剧烈了，权重股的流动性将大大增强，流动性较差的股票可能会被市场遗忘，从而增加散户“单兵作战”的风险，令他们更加坚定地依靠机构投资者获利，从这个层面上看，机构投资者会真正成为股票和期货两个市场的主流。

同时，以股指期货为纽带，资本市场之间、资本市场和金融市场之间的交易通道将逐步打通。“从全球发达金融市场的经验看，金融期货占据90%以上的比重，可以预计，有了股指期货后，今后国债、外汇等期货品种将相继上市，中国金融市场大发展拉开序幕，从这个意义上讲，股指期货是金融体制改革的‘破冰之旅’。”常清说。

期市不再“被边缘化”

长期以来，国内商品和金融市场一直处于割裂状态。股指期货在打通资本市场通道的同时，期市的资金来源更加广泛。由于股指期货的交易者，必须有商品期货交易经验，因此，机构投资者在熟悉商品交易的流程后，很可能加大商品资产的配置力度，作为他们一种新的风险管理手段和工具，鉴于此，业内人士认为，期货市场将不再“被边缘化”

光大期货总经理曹国宝预计，股指期货的发展将是分时段进行的，由于各类机构会逐步加大期货行业的投入力度，期货公司会真正变身为金融机构，并融合到整个金融体系当中去。期货市场也将实现投资者多元化、品种多元化和人才结构多元化，三者并举的良好发展态势。

广发期货总经理肖成坦言，股指期货不仅仅是一个简单的投资品种，它会对资本市场的投资理念发生冲击，在提高证券市场交易效率的同时，投资者会合理利用杠杆原理，来增加资本的流动性，这将吸引资本对期货交易的依赖程度。此外，资本市场的企业并购，也会因流动性的增加而显得更加活跃，各类经济主体将合理利用多个市场之间的套利机制，提高资源配置效率。