股指期货不是散户的游戏

2010年01月11日 08:10
来源：南方日报

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上周五，继创业板之后，中国金融界的另两大重头戏———融资融券与股指期货终于尘埃落定。大蓝筹行情将来到、券商股即将爆发……在机构与媒体一致叫好声中，很多散户也纷纷附和、热情高涨。孰不知，融资融券与股指期货从来都是机构们的游戏。不少有识之士纷纷发文指出，广大小散户面临的市场环境更加复杂，生存空间更窄，获利更难!

融资融券和股指期货推出后，前者更是主要针对机构投资者的；而后者，对机构资金大佬当然是利好，因为获利渠道拓宽，且有了避险手段，在市场风浪中愈发游刃有余。但对资金量很少的小散则是利空，未来股市上，机构资金大佬未必一味做多，因为做空一样可以获利，而小散因为资金量很少，无法参与股指期货，仍然只能靠“做多，现货市场、靠“低买高卖”的差价获利，生存空间更窄，获利更难!此外，即使能够参与其中，由于专业知识与能力缺乏，散户面临的风险也更加巨大。

从这个意义上来讲，做空机制的引入，只会加剧机构和主力资金之间的双向掠杀；对广大中小投资者而言，“人为刀俎，我为鱼肉”的局面并未改变，相反，这令他们在市场竞争中处于更加不利的境地。

从国外的经验来看，股指期货的推出，不会改变股指大的运行方向，只是降低运行过程中的震幅，有利于市场的稳定。在这个大的环境下，散户投资者就必须调整自己的收益波动幅度预期。放在以前，如果有50%的利润，可能很多人都看不上，大家追求的是数倍的回报，但是以后市场波动幅度变小了，50%就算是很不错的收益了。

最为重要的是，由于长期习惯了单边市场模式，随着双边市场时代的到来，广大中小投资者需要逐步改变多年来形成的多头思维和情结。总之，无论是做多还是做空，投资者都得以经济的基本面为主导，绝不可过度炒作与对赌，否则会让自己陷入过度的风险之中。

黄应来