股指期货仿真交易暂不具指导意义

2010年01月12日 03:14
来源：第一财经日报作者：张志斌

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张志斌

随着国务院正式同意推出股指期货，被人遗忘了许久的股指期货仿真交易昨日也开始再度吸引了部分市场人士关注目光，不过，由于目前仍处于仿真交易阶段，其对现货市场的价值发现功能并不完备，对现货交易的指导意义也无疑打了不少折扣。

由于昨日沪深300指数出现了高开低走走势，股指期货仿真交易的4个交易合约也都基本呈现高开低走之势。不过1002合约和1006合约在上午10点附近时均出现了被大单大幅拉升后又很快回到原有运行轨迹的走势，颇为出人预料之外，而1003合约昨日则是以涨停的4445.0点开盘，其日K线呈现为一根超长的大阴线。成交量方面，除1006合约较上一交易日有所放大外，其余合约的成交量均未出现异常变动，仍维持常规状态。

而根据仿真交易4个合约昨日的收盘点位，其较现货沪深300指数的升水分别达到118.95点、286.35点、570.35点和792.95点、呈现随时间而逐渐扩大之势，这是否对现货沪深300指数后续的走势有一定的指导意义呢？

一位期货公司专职研究股指期货的人士昨日对《第一财经日报》记者表示，在期货市场上，由于远月合约的不确定性较大，有一定投机炒作价值，市场资金往往喜欢交易这些品种，这些品种的升贴水往往也会比较大。对于股指期货而言，近月合约由于临近到期，其炒作的价值明显不如远月合约，因而出现远月合约较近月合约升水幅度更大是很正常的。

至于这种整体升水的状态对现货市场的指导意义，该人士认为目前实际意义不大。由于目前股指期货还是处于仿真交易的阶段，这和投资者拿钱出来真刀真枪做还是有很大区别的，至少就不会出现昨天在1002、1006合约中出现的突然被大单买高的现象，这如果是实盘，亏损的钱可不是一笔小数目，而现在这更像是一次系统测试行为。

不过，上述期货人士也表示，随着股指期货实盘交易的推出，期货和现货市场出现互动将是常态，到时期货市场各个合约对现货的升贴水状态对现货的指导意义将大幅增强，甚至可能成为股指运行趋势的指向针。