期指与融资融券获批 公募论道私募躁动

2010年01月12日 04:42
来源：每日经济新闻 作者：徐皓 支玉香 朱秀伟

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每经记者 徐皓 支玉香 朱秀伟 发自上海北京深圳

股指期货、融资融券获批的消息传出后，当公募基金还在坐而论道时，私募基金已经“磨刀霍霍”准备转型对冲基金了。

公募：股指期货短期利好权重股

对股指期货推出给市场带来的影响，公募基金的看法出奇地一致：“不改变市场趋势”

“今天市场高开低走是正当反映。”深圳某基金公司投资总监表示，股指期货获批对于市场更多是短期刺激效应，并不改变市场趋势，市场走势更多取决于宏观经济的因素。广发基金副总经理朱平也表示，“对于价值投资者没有影响。

交银施罗德基金投资总监项廷峰认为，融资融券和股指期货推出前，将提升大盘蓝筹股的价值，阶段性可能会有超过大盘的收益，但不至于会大幅偏离市场中枢。而其推出之后，如工商银行(601398，收盘价5.30元)这类大盘股则反映基本面，大盘股的流动性将有很大改善，股价会非常稳定，不会受到资金干扰而暴涨暴跌。

国泰基金表示，在股指期货推出前期，机构不大可能集中抛售权重指标股，且往往对权重指标股采取惜售策略，因此权重指标股的供给往往会迅速减少，进而促使权重指标股出现一定幅度的溢价。

申万巴黎基金认为，从海外市场股指期货推出前后的表现来看，短期对市场产生正向刺激，将提升蓝筹股的估值水平及流动性。因股指期货跟踪的标的指数是沪深300指数，预期沪深300权重股的配置性需求加大，有助于低估值蓝筹股行情的启动，因而带动指数上涨。

德圣基金研究中心市场总监肖锋认为：“股指期货有可能会成为大盘蓝筹特别是沪深300成分股的行情契机，进而推动大量持有这类成分股的基金形成较好的业绩预期。”他解释到，股指期货和融资融券将以大盘股为标的，因此股指期货和融资融券将会提升对大盘股的需求，特别是沪深300指数成分股。

私募：磨刀霍霍向对冲

股指期货、融资融券的推出对A股私募机构而言是“重大利好”，因为这将意味着不久后A股真正意义上的对冲基金的诞生。

在成熟资本市场，对冲基金对市场往往有较大影响，比如量子基金。

“股指期货、融资融券这些具备做空功能工具的推出，将标志着中国对冲基金正式诞生，对私募发展而言具有重大意义，对私募而言应该是重大利好”，深圳金融顾问协会的秘书长李春瑜11日告诉记者。

X先生是资产管理公司的董事长，擅长把握短线热点，目前旗下有几只阳光私募产品正在运作。但前一段时间他却有些困惑，随着管理规模的上升，想要取得超额收益，甚至跑赢指数却变得异常困难。

“去年，规模上去了，信托资产加上自己的资金有10亿多，在投资时只能进行组合投资，不仅要花费比较大的精力，跑赢大盘成为了追求目标，上涨稍微降点仓位，就可能跑输大盘。”他告诉记者，这可能是目前很多私募遇到的问题。

“规模在2亿元以下比较好做，2亿元～4亿元要看行情是否配合，4亿元以上就只能跟大盘了。

事实也的确如此，去年阳光私募业绩跑赢大盘的并不多，规模上10亿元且还能跑赢大盘的就更加少。

股指期货、融资融券获批却又让他信心满满。

X先生认为股指期货、融资融券的推出把自己的成长空间又给打开了，“我们预计未来股指期货市场的成交量跟整个股票市场差不多，”他告诉记者“相比之下，我们就‘缩小’了，成长空间也就打开了”

同时他告诉记者，“有了期指，能力好的私募游资都可以有10倍的成长空间”，不过他表示在初期只会试探性地投入。

此外，根据记者了解，更多私募表示将运用股指期货的风险对冲功能，相信短期内中国的对冲基金将正式诞生，与此同时一批私募也可能因此迅速成长起来，是否会出现中国的“索罗斯”值得我们期待。

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