股指期货推出前高折价率封基有套利空间

2010年01月12日 09:48
来源：上海青年报作者：王琛琛

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记者王琛琛

随着基金季报披露临近、封闭式基金分红即将明朗,一部分分红预期较强的基金本周明显领涨。而股指期货的推出，对于正在走年度分红行情的封闭式基金来说，更是“锦上添花”。分析人士指出，封闭式基金的折价配合股指期货的对冲操作，将引发封闭式基金折价价值大发现，投资者可关注折价率高的封闭式基金。

获市场热捧

受上周五股指期货及融资融券获批消息影响，昨日开盘交易的26只传统封基全线上涨。其中，丰和以4.39%的涨幅列第一，显示出市场对这类产品的热捧程度。

封闭式基金受宠的主要原因是其普遍处于折价状态，投资者可以通过买入封基，卖空股指期货来实现套利。具体来说就是利用封闭式基金随着到期日的临近，折价率逐渐走低，到期时价格回归价值的现象，买入高折价率的封闭式基金同时卖空股指期货，以此在较低风险的情况下，套取折价带来的投资收益。而折价率的大小，这是决定套利收益率的首要指标。

根据WIND数据显示，昨日，折价率最高的三只封闭式基金分别是基金丰和、基金鸿阳和基金久嘉，目前的折价率分别为24.10%、23.48%和21.09%。

可积极介入

封闭式基金高折价率的现象由来已久，但此前整个市场却一直未能达成合力，股指期货的推出，有利于封闭式基金价格向价值回归。从海外历史数据来看，随着股指期货的推出，封闭式基金的高折价现象也将会随之消失，预期股指期货推出前，投资者可积极介入高折价率封闭式基金。

海通证券基金分析师娄静指出，股指期货的出台对到期日较近的封基最有利，因为其折价回归的收益相对较高，会吸引套利资金的涌入，目前较好的品种是大成优选和同庆B等。另外，好买基金研究中心则建议投资者不妨选择与沪深300指数相关性高的、选股能力强、年化折价率较高的基金和到期年限短的4类封闭式基金，具体可关注基金景福、基金同盛、基金普丰、大成优选等。