老曹的期指操作军规

2010年01月13日 09:11
来源：中国证券报－中证网作者：蔡宗琦

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□本报记者蔡宗琦

“我的资金短时间翻番过，也瞬间蒸发殆尽过。”北京的老股民曹林(化名)2007年初在中大期货北京营业部开户，开始做股指期货仿真交易，模拟资金从30万元蹿升至现在的3亿元。他说，这个过程“惊险无数”

曹林是一名职业投资者，每天的工作就是趴在电脑前打理股票和期货，“以此为乐”

曹林的投资风格很特别。炒股十年多来，他都是当天买第二天卖，并且坚持每天写操盘日记。2006年股指期货仿真交易推出时，他特意统计了自己的短线预测准确率。“大约有70%。要是把这个经验用到T+0交易的股指期货，只要能预测对标的沪深300指数走势，可以马上获利了结。而且，不像做股票，下跌市只能被‘鱼肉’，不管上涨下跌做股指期货都能赚钱，何乐不为？”

虽说是仿真交易，曹林却视为一件严肃的事情，每天操作后都认真地总结得失。到2009年初减少交易前，他已经赚取了3亿元的“利润”。“我是‘蚂蚁搬家’。”曹林如此总结自己的经验。他认为短线大盘的趋势通过技术判断更容易踏准，而如果长期持有期货对大势判断的要求将会更高。“就算是巴菲特也未必能猜对，‘蒙’的成分更大些，还不如追求周周盈利。

做错了及时纠正，虽然盈利少，但利用复利滚动，利润也非常可观，而且更稳健持续，比较适合一般人的盈利追求。

但与收益相比，让他印象更为深刻的是几次仿真交易差点爆仓的惊险经历。

2007年1月10日，股指期货与沪深300指数出现严重背离，在8日、9日连续涨停的情况下，10日的股指期货再次跳空高开5%并迅速上攻，随后启动的熔断机制也未能阻止疯狂的指数再次钉在涨停板上。此时一直坚持做多的曹林账户资金从250万元蹿升至370万元！

“突然，指数开始跳水，而且是直线下挫，下挫速度之快，根本来不及平仓。虽然我紧紧盯着盘，但还是没有反应过来。”最后他只能“下狠心”于低于实时交易价下单才成功平仓。当时模拟交易的杠杆率为1：10，短短几分钟之内，资金只剩不足73万元。“再晚几秒钟，铁定爆仓！”

说起这些，经历了股市大涨大跌的曹林连连感慨股指期货风险太大。3年来，身边做股指期货仿真交易的人能“赚钱”的不足5%，大多数以爆仓退场。

能够“剩者为王”，是因为曹林给自己立下了四条“军规”

一是坚决不能满仓操作，更不能用浮盈加仓，将仓位控制在30%左右；二是必须严格遵守止损纪律，千万不能存有侥幸心理。“为了保住本金，这一条必须强调再强调”；三是当市场出现连续大跌大涨时一定要“提心吊胆”，随时盯住可能出现的反方向运行，及时平仓，一味做多做空只会加大爆仓概率；四是不能逆趋势操作，当大盘连续上涨好几天时下跌概率加大，但不能断然认为100%下跌，否则一旦出现小概率的持续上升情况后果不堪设想。历史上多次出现的“黑天鹅事件”(与预期和常规不一致的小概率事件)让不少著名投资机构破产。

虽然有惊险，但很多像曹林这样的投资者仍然被吸引其中。2006年以来几次股市大跌，仿真交易都提前发出信号让敏感的投资者躲过一劫。上海东证期货金融工程师林子苏介绍，“5·30”大跌之前，股指期货炒作汹涌，一些在仿真市场和股票市场均有涉足的资金大户提前发觉了仿真交易风险———2007年5月29日，正常“交易都的四个股指期货仿真交易合约剧烈波动且仅有0706上涨，而当天股市四大指数齐创新高；“2·27”暴跌之前，仿真交易也有过相似警告。正是看到了这些异样，不少投资者成功逃过股市大跌。

这种成功让曹林有了自信。尽管股指期货何时正式落地尚无时间表，但他已经做好准备一开始就杀入市场。

不过，他准备前三个月只用一小部分资金试水，他担心股指期货在推出初期遭爆炒。“机制上会不会有漏洞？会不会出现大幅波动？这些都是未知数。因此我强烈建议普通投资者不要贸然去碰股指期货。”