LOF折溢价两重天 双向套利机会乍现

2010年01月14日 02:05
来源：证券时报 作者：木鱼

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证券时报记者 木鱼

本周以来，LOF呈现出折价和溢价双向发展的趋势，既有折价超过1.5%的品种，又有溢价超过2%的品种，其中蕴涵着两种相反方向的套利机会，值得投资者关注。

股指期货带动蓝筹LOF高溢价

据悉，1月11日LOF突然出现批量高溢价，盘中交易价格上涨8%以上的有建信沪深300和银华沪深300，其中建信沪深300开盘之后出现过短暂的涨停，银华沪深300最高上涨8.49%。

后来随着大盘蓝筹股的高开低走，建信沪深300和银华沪深300价格出现大幅下跌，到收盘时，银华沪深300仍有2.47%的溢价率。与此同时，LOF中和蓝筹密切相关的富国天惠、华夏蓝筹和博时主题当天收盘也出现明显溢价现象，溢价率分别达到2.49%、1.42%和1.35%。

业内专家分析，1月11日国务院批准股指期货和融资融券刺激蓝筹股当天高开，也刺激了蓝筹LOF的表现，除了跟踪沪深300的指数基金以外，富国天惠、华夏蓝筹和博时主题前十大股票几乎清一色是大盘蓝筹股，因此当天也出现较高溢价。

1月12日和13日部分LOF依然出现高溢价，12日收盘银华沪深300和富国天惠的溢价率分别为1.69%和1.13%，13日这两只LOF的溢价率分别约为3%和1.5%。

对套利投资者来说，LOF溢价超过1%就有套利机会，投资者申购LOF后在二级市场卖出可以实现套利，特别是一些LOF溢价3%左右时，扣除交易成本后套利空间也能有接近2%，不过参与这种套利的投资者要承担套利期间股市的系统性风险。

折价LOF也有套利机会

与此同时，还有一批LOF还在折价之中，并且时常出现折价超过1%的现象，1月11日和12日的最高折价率分别达到1.69%和1.53%，为鹏华创新和万家公用两只LOF所创造。

此外，1月12日还有华夏行业、银华内需、南方高增和大摩资源4只LOF的折价率在1.2%到1.4%之间，达到LOF套利所需要的折价空间。

业内人士表示，利用LOF折价套利的投资者会在二级市场买入LOF，第二天进行LOF赎回操作，这部分投资者不仅要看LOF的折价率，还要判断第二天股市的涨跌以及LOF净值表现，这样综合考虑才能获取一定的套利收益。

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