三网融合全面启动广电业迎来发展机遇(2)

2010年01月14日 10:38
来源：凤凰网财经作者：今日投资

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中国三网融合带来的投资机会

短期来看，非对称进入将使广电企业的实力不断增强，建议关注以下变化带来的投资机会：1、为应对电信企业的强势竞争，广电企业的省内并购和省际合作将加快；2、电信法出台后，广电企业有望大规模介入电信传统业务领域；3、数字化整转加快，广电部门会继续通过非市场化壁垒限制IPTV的发展，广电企业有望在视频点播领域占得先机；4、广电企业与地方政府关系更为密切，在政府信息化平台建设上优势明显。5、移动运营商由两家变为三家致使运营商之间的竞争加剧，而3G网络建设导致运营商对固网资源的需要增加(尤其是中国移动)，各移动运营商与广电合作的意愿也明显增强，广电企业可以充分利用三大电信运营商之间的竞争，与其中的一家或几家合作，拓展数据业务，做大做强。

长期来看，随着广电企业实力的增强和监管机构的融合，双方对称进入成为可能，届时全业务打包的实现(视频+数据+通话)将使电信和广电企业盈利能力均大幅提升。目前有些地区的电信和广电企业已经进行了有益尝试，例如，09年5月中国移动深圳分公司与深圳广电集团签署战略合作框架协议。双方表示将建立紧密的战略合作伙伴关系，并将在内容、技术、业务打市场、客户服务等多个方面开展广泛深入合作，计划提供“移动通信＋宽带接入＋无线上网＋数字电视”的全业务方案。

证券市场中最值得关注有线电视网络运营公司

中信建投认为，对于这一大的产业政策的变革，可能对于广电行业的影响更大，具体地如果从电信运营商和有线电视运营商的角度，则对有线电视运营商影响更大。第一，规模和实力大小决定了影响不同。目前有线电视运营商一般是区域型企业，拥有电视用户一般几百万户，一年收入在几亿元到十几亿元，但一家电信运营商最多的拥有几亿电话用户，一年收入规模上千亿元。那么如果“三网融合”后有线运营商获得了更多的机会，经营上就可能实现翻天覆地的变化。当然，作为绝对弱势群体，如果政策完全放开，也可能有线运营商的命运将是被并购，而电信运营商由于基数太大，即使从“三网融合”中获得很大机会，但也会被均衡掉；第二，从市场化角度，广电企业机会更大。电信运营业已经经历很充分的市场化过程，而广电企业相比之下市场化程度差很多，如果能够通过双向进入提高广电企业的市场化运营能力，则可能为广电企业带来非常大的机遇。更为重要的是，广电企业有可能由此确立类似于电信企业的盈利模式，并为用户所接受；第三，可能促进有线电视运营商重组整合。预计，有可能以此为契机，通过购并等方式形成全国几大有线电视运营商的局面。具体来说，就是以几家有线电视网络上市公司为龙头，通过并购周边省市有线网，从而出现几大有线运营商，并在一定程度上形成与三大电信运营商相抗衡的能力。不过这一构想的实现，一定要有相关政策的支持。

无论如何，有线电视商在这场行业大变革中，面临很大的机遇，当然也面临很大的风险，但是总体上有可能机遇大于风险。建议重点关注有线网络上市公司歌华有线、天威视讯、广电网络、电广传媒，以及相关上市公司东方明珠、中信国安。