富国基金：经济加速复苏无近忧有远虑

2010年01月14日 10:48
来源：凤凰网财经作者：杨贵宾

0人参与0条评论

基数原因将导致2009年4季度和2010年1季度经济数据非常好看，表观上呈现加速上行的态势。

固定资产投资增速将逐渐下行，2010年1季度投资增速可能跌入30%以内。基建投资增速趋缓是主要原因。不过房地产开发投资将继续加速。目前低利率环境和通胀预期导致房地产市场再次开始过热，房地产企业加速开工的意愿较为强烈，预期2010年上半年这种趋势都不大会改变。固定资产投资增速将会逐渐回落，主要原因是信贷收紧以及政府投资边际效用递减。

随着全球经济的逐步见底回升，出口正出现明显复苏过程。我们相信，出口复苏的趋势还将延续下去，尽管复苏的斜率可能较缓，很难达到2008年以前20%以上的增幅，但2010年出口增幅在10%以上的可能性还是较大的，分季度来看的话，可能的情形是增速前高后低，即1季度出口增速可能接近20%。

随着年底来临以及物价回升，再加上近期全国性的雨雪冰冻天气干扰，国内消费将迎来一个阶段性的小高潮，但1季度之后消费增速可能会有所回落，主要是汽车和家电消费基数将明显太高。

综上我们认为，国内经济处于加速复苏过程中，未来两个季度经济增速加快，企业盈利明显改善。但2010年2季度起，增速可能出现一定程度的回落。这取决于政策调整的力度。预期2009年4季度GDP同比增速为10.7%，2010年1季度增速可能达到11.5%，但季度环比增幅却可能逐渐下降。

2010年分季度的GDP同比增速可能前高后低，一季度最高，随后二三季度下降，四季度略微稳定，全年增速9%。(富国基金杨贵宾)