招商证券：三网融合对光通讯设备厂商极其利好

2010年01月14日 10:52
来源：中国证券网

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我们认为这将刺激广电及电讯运营商对光纤网络建设的投入，对光通讯设备厂商极其利好。我们认为烽火通讯、深通光电、中天科技将因此收益。

三网融合政策出台，对广电整体而言3年以后将面临非常严峻的挑战，对于广电总局来说必须要有全局意识和危机感，如何在3年内下好全国一盘棋，如果不能让有线运营商在3年内基本实现全程全网，基本连成一张网，那么面对3年后的竞争将处于明显的弱势地位。

当然换个角度看，就是对全国有线运营商特别不在试点范围内广电运营商来说，近3年是宝贵的缓冲期和保护期，同时这3年内也是现有上市运营商或强势运营商是省网整合和跨省整合的爆发期和关键时期，同时有线运营商也会加快推进网络改造升级。

而在试点地区的选择上，我们判断深圳、上海、江苏可能会是先期试点区域，北京由于地理位置的特殊性，作为试点区域的时间可能会在靠后的时间，我们认为天威自身为面对三网融合竞争早已做好了充分的准备，更多的机遇多过挑战；而广电网络和电广传媒所处的陕西、湖南由于还没有大规模完成网络数字化、双向化改造，作为试点的可能性较小。

在A股公司的推荐上，我们继续维持天威视讯、歌华有线“强烈推荐-A”的投资评级，广电网络、电广传媒“审慎推荐-A”的投资评级。

国务院提出加快互联网，电信网，广电网三网融合。这对传媒、电信网计算机行业都有正面促进意义。互联网和电信网的融合应该说已经先行好久了，移动互联网和电信网也已经是融合的了，运营主体本身就是统一的。现在的关键是广电网和另外两张网的整合。

三网融合有三个重要技术基础 1)数字化，才能实现双向互动、点播等复杂业务，才能提供高清业务 2)光进铜退，只有光纤才能提供充足带宽 3)基于独立IP地址。才能实现点对点，多对多之间的互动。

以后网络上跑的应用和数据会越来越多，越来越复杂，对运算能力和存储空间的要求很大。特别是像广电网络，还很落后，基本是模拟网络+铜电缆，完全无法应付三网融合后的运营要求。这种运算能力和存储空间未来是以云计算模式提供的，这给系统集成商，如华胜天成等留下很大的业务空间，不仅是建设，可能还包括运营维护。云计算受益公司除了集成商，还包括运营维护。浪潮信息等服务器厂商和应用程序开发商。

还有业务管理平台，数字录播平台，比如大恒科技就是做数字录播平台的。业务管理平台也可以由系统集成商来开发，未来也会出现如同电信一样的计费平台，业务支撑平台的需求。

光进铜退的部分，就要看谁是生产光纤的了。

独立IP地址，未来一定采用IPV6，IPV6这块可以先关注网络路由器的升级，这个每年有30-50亿的销售额。国内做IPv6路由器的，有30-50紫光股份，力合股份，烽火通信等等。三网融合有个问题就是广电网没有一个强势主体，广电总局对下面的省级电视台根本控制不了。所以谈判主体上没有和移动，电信对等的主体，这可能是三网融合的一个重要障碍。计算机类重点收益股票首推华胜天成、东华软件等系统集成商，其次推浪潮信息——服务器供应商。(招商证券)