三网融合对光通信及有线电视服务行业利好

2010年01月14日 15:15
来源：广发证券研发中心 作者：惠毓伦

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点评要点：

国务院此次加快三网融合步伐，非常明确给我国未来电信网、广电网、互联网发展方向进行了定位。5个方面的重点工作也依次阐明了三网融合对基础网络建设、广播电视企业与电信企业业务双向进入、产业融合发展，大量发展相关增值服务业、政府大力支持三网融合，给予金融、财政、税收支持，并将相关产品纳入国家采购体系。

三网融合给硬件厂商(光通信等)带来机会。光通信行业需求的旺盛，光纤光缆、光通信系统、器件都将有明显的需求提升。受益公司：烽火通信、中兴通讯、光迅科技、亨通光电、中天科技。

另外广电网络及电信网络建设及有线电视产业链上硬件厂商也将受益，如机顶盒制造企业同洲电子等。

业务双向进入过去双方都有涉足，后期广播电视公司受益更大，从收入增加来看，双向进入对广电企业更有利，不过电信企业网络升级较广电容易，可以利用此优势进行客户巩固与争取。后期广电可能会与运营商合作进行电视及电信业务的共同合作拓展，通过分成获得业务收入。相关受益上市公司有：广电网络、歌华有线、天威视讯等。

点播带来增值业务模式及盈利分成变化，对优质的电影电视制作商(充当CP角色)。

投资建议与风险提示综合上述分析，我们认为光通信与有线电视服务行业最受益，建议投资者积极关注上述板块相关股票，推荐烽火通信、中天科技、亨通光电、中兴通讯。

风险提示1、前期TMT板块涨幅较大，估值存在一定压力。

2、双向进入业务过去已推出，此次会议利于融合及双向进入的健康快速发展，对行业和公司业绩增长提升程度仍有一定不确定性。

(具体内容请见附件)

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