股指期货影响封基或为炒作

2010年01月14日 17:03
来源：金陵晚报

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本报记者韩迅

昨日，开盘交易的26只传统封基中仅有1只基金上涨，25只全部下跌。基金安顺(500009)跌幅最大，以单日下跌2.97%报收1.698元；基金汉兴(500015)则逆市飘红，收盘上涨0.15%报收1.321元，成场内唯一上涨的基金。

但值得注意的是，基金普惠(184689)在1月12日赫然现身大宗交易。

普惠现身大宗交易

深交所1月12日的公开信息显示，基金普惠出现在大宗交易的名单当中。成交价格为1.67元，成交数量为900万份，成交金额1503万元。买入、卖出机构均为宏源证券北京四环中路证券营业部。而昨日基金普惠的场内平均价为1.562元，收盘1.575元，大宗交易价比场内均价高出6.9%。

“你说有谁会以高出6.9%的溢价去买基金普惠呢？普惠也不是折价率最高的封基啊？”一位券商研究员昨日也觉得不可理喻，截至1月8日，基金普惠折价率为15%，而截至12日收盘，基金普惠二级市场价格1.580元价格之下仍挂着未成交的巨单，“只有一个原因，就是相关机构之间约定好的特殊交易情况。没有人会傻到溢价这么高去买普惠，不排除是一种炒作。

申银万国证券研究员认为在融资融券的推出下，对封基市场形成制度性利好，外在因素将会降低封基整体折价率。“对融资融券业务最为敏感的将是高折价封基，折价率高的封基对融资投资者安全性相对更高，因此短期高折价封基将有更好表现。

业内观点不一

尽管股指期货、融资融券的推出对封基是利好，但是还是有研究员提醒投资者注意风险。

“很多投资者认为股指期货出台后封闭式基金折价率会大幅缩小，这种认识存在很大的误区。海通证券基金研究员娄静则认为股指期货出台对封闭式基金或有炒作嫌疑，但实质影响有限。

“一方面，股指期货合约期限较短，流动性较好的通常是近月合约，而很多封基存续期很长，在技术上不断对股指期货合约展仓有难度。另一方面，任何套利交易都需要一定的收益空间，目前老的封基平均年化折价回归收益只有5%左右，这个收益率对于这么复杂的套利行为来说缺乏吸引力。

娄静认为，由于投资者对封基的误解，可能会导致二级市场出现炒作。“当然，股指期货出台对到期日较近的封基有利，主要是因为其折价回归的收益相对较高，会吸引套利资金的涌入。此外，股指期货出台对溢价的瑞福进取较为不利。从融资融券的相关规定来看，封基较高的折算率和折价率会吸引投资者将其作为抵押券种。但是由于融资买入或融券卖出标的物期限不能超过6个月的规定削弱对封基的利好。

目前折价率较大的封基到期年限都比较长，封基在短期内折价率并不一定会回归，因此融资融券对封基的影响也有限。