高杠杆基金或受益股指期货

2010年01月14日 17:06
来源：金陵晚报

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“融资融券试点和股指期货正式获批，投资者应继续关注高杠杆基金。”在创新型的封基中，浙商证券研究员邱小平认为，指数型、高杠杆的瑞和远见(150009)和折价率较高的同庆B(150007)受益最多，估值水平将得以提升。瑞福进取(150001)的估值水平虽然较高，但是由于瑞福分级持有较多的大盘金融股且价格的弹性较好，因此，高杠杆的瑞福进取也存在一定交易性机会。

昨日，具有高杠杆的瑞福进取重挫3.11%，报收0.903元，瑞和远见和同庆B紧随其后，分别跌3.70%、3.32%，报收1.093元、0.904元。

“我们认为，瑞福进取的高估值水平有望在有效杠杆大幅下降时回归。”邱小平认为，如果按照这个价格介入瑞福进取并持有到期，若大盘下跌30%到50%，投资者将亏损54%到69%，若大盘上涨30%到50%，投资者仅盈利9%到22%。风险与收益不对称，建议继续保持谨慎。

对于同庆B，邱小平认为股指期货推出有望提升估值水平。长盛同庆近3月的净值增长略高于瑞福分级，但其估值水平远不如瑞福进取。不过，在有了股指期货这一对冲工具之后，同庆B的估值水平有望得以提升。“按照蒙特卡洛模拟法，同庆B的理论价值为1.06元，目前其价格为理论价值的85.3%。如果按照现价介入同庆B并持有到期，若大盘下跌30%到50%，投资者将亏损28%到56%，若大盘上涨30%到50%，投资者将盈利57%到85%。潜在收益远大于风险，看好后市的激进型投资者可继续关注。

对于瑞和远见，邱小平认为估值水平回落，投资价值再现。对后市较为乐观的投资者和长线看好A股的投资者可继续关注。

韩迅

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