三网融合时间表确立内容提供商最受益

2010年01月17日 10:55
来源：证券市场红周刊作者：郝宁

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《红周刊》记者郝宁

1月13日，国务院总理温家宝在主持召开的国务院常务会议明确表示，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。受此消息影响，大智慧通信、传媒、3G等板块个股整体表现活跃。在大盘当日下挫3.09%的背景下，通信指数上涨了1.43%、教育传媒指数上涨2.95%、3G指数上涨1.25%。

沿海一线城市率先进入试点

其实，三网融合并不是什么新鲜事。早在1998年，业界就提出了三网融合的概念，但受限于当时的技术条件、行业管理体制以及对未来民用信息产业发展的方向判断等多种原因，最终未能成行。

2009年，为挽救国内经济，国家制定的十大振兴计划火热登场。其中，《电子信息产业调整和振兴规划》中就再次提出要推进三网融合。在此后，多个城市随即开始试点三网融合业务，且进行得有声有色。如江苏广电数据中心(IDC)项目落定，就奠定了江苏广电NGB新一代媒体数据中心的网络基础。正因为有了试点的成功，本次会议明确提出在2015年全面实现三网融合发展，今年至2012年将重点开展广电和电信业务双向进入试点。

银河证券分析师许耀文认为，“从行业规模、市场化程度以及网络互动性方面，目前广电网络运营商和电信运营商之间经济实力差距巨大。如果一旦完全对称开放业务，广电的实力恐不足以与电信展开竞争。”但国金证券分析师毛峥嵘却认为，“第一阶段划定试点区域是给予广电运营商一定的时间和空间，对于非试点的地区可理解为对广电的‘保护期’，相当于有线网络行业有了三年宽限期和扶持期。

为避免走弯路，走错路，本次国务院会议明确了推进三网融合的重点工作是按照先易后难、试点先行的原则执行，选择有条件的地区开展双向进入试点。中金公司分析师金宇认为，“宽带接入业务需要网络支持双向互动，而中国有线网络实现双向化改造的比例不到15%，大部分集中在一线城市和省会城市。因此，三网融合类业务更适合在大城市首先推进。招商证券分析师赵宇杰也认为，“深圳、上海、江苏或成为先期试点区域。

广电系区域整合步伐加快

从三网之间关系看，通信网与互联网之间的融合开始较早，而有线网目前仍没有融合进来，最主要的障碍是有线网络的区域垄断性。因此，本次会议重点就是要全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造，整合有线电视网络。

申银万国研究报告指出，三网融合将迫使广电运营商加快跨区域整合、网络改造和更为市场化的运作。国信证券分析师廖绪发认为，三网融合对有线网络行业而言，最大的意义并不在于增加了宽带、语音业务，而是在于将加速网络的跨区域整合，进而改变整个传媒行业地方割据局面。相关业内人士认为，有线运营商可以借此契机，以几家有线电视网络上市公司为龙头，通过并购周边省市有线网络，做大做强，提高自己的整体实力和市场份额。目前，并购空间最大的是天威视讯，其对深圳宝安区、龙岗区等关外资产的收购以及对广东省省网整合的可能性很大。其次，歌华有线、东方明珠(持有东方有线39%的股权)也有望成为第一批试点并购企业。

内容提供商受益最明显

三网融合将带动整条产业链的发展，包括内容提供商、服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商在内的多家上市公司均将从中受益。除天威视讯、电广传媒、广电网络、歌华有线等有线网络运营商外，生产芯片、机顶盒设备制造以及光通讯等产业链上下游板块，也将受到不同程度的利好影响。

但在整条产业链中，业内人士却普遍认为，内容提供商将是最大的受益者。从长期看，有线运营商和电信运营商各种硬件和软件条件接近，关键在于谁能提供更具有吸引力的内容节目或服务应用，而其中最为关键的环节就是内容提供商。目前，国内内容提供商中的上市公司屈指可数，因此有可能出现资金集中追捧的现象。许耀文表示，视频节目内容提供商将日渐受益于渠道多样化，在产业链中的话语权将不断提升，三网融合对于华谊兄弟和中视传媒等视频内容提供商是长期利好，但短期对业绩影响有限。东方证券分析师张小嘎认为，三网融合对内容产业而言，意味着有更多的分发渠道，有更多的受众资源,与内容相关生意宝、出版传媒、华谊兄弟等上市公司都将从三网融合中受益。