台股投资征程开启 QDII暂难酝酿集体热情

2010年01月18日 23:01
来源：21世纪经济报道作者：张桔

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本报记者张桔北京报道

海峡两岸财经领域的交流终于迈出实质性的重要一步，1月18日，两家基金公司的QDII基金可以正式投资于台湾股市。

相关的资料显示，1月16日，两岸所签署的金融监理合作备忘录正式生效，根据备忘录，获得准入资格的内地QDII将可以投资台股，上投和华夏的QDII的申请首批获得台湾监管当局的批准。

而根据记者向业内人士了解，台湾监管当局的“金管会”对内地QDII的审批模式类似于内地审批QFII的方式，制定较为严格的投资管理措施，在开放初期内地QDII总额汇入台湾的上限为5亿美元，单档QDII仅8000万美元，若每档QDII都以最高额度申请，台湾证交所”仅能允许6档QDII来台投资。

“放开的额度的确有点少。”上投摩根市场总监朱戈宇向记者表示，8000万美元的上限大约只占目前公司QDII规模的3%，这对于规模较大的QDII配置台湾股票并不十分有利；不过长期以来，台湾股市尽管规模容量小，但不同于香港、大陆的股市主打金融地产股，台湾股市中走俏的其实是电子类、面板类、科技类的股票，正好对于QDII投资起到一个很好的补充效果。

开闸的背后

QDII基金期待许久的台湾行从最早的眉目传情到尘埃落定，已经持续有大半年的时间。

资料显示，2009年5月份，台湾地区金融主管部门正式颁布了《大陆地区投资人来台从事证券投资及期货交易管理办法》，内地QDII5月4日起可以在台湾地区开户买卖台湾股市股票。但是，当时由于两岸尚未签署金融备忘录，资金不能直投，因此实际上没能很好起到吸引大陆资金逐鹿台湾市场。

而去年的11月17日，几经波折，两岸终于正式签署了金融备忘录，其中的一条条款就是内地的投资机构可以赴台湾股市投资股票，而该协议在今年的1月16日正式生效。在内地的现存9只QDII基金中(不包括最早的华安国际配置)，华夏全球、上投摩根亚太优势已向台湾地区的“证期局”登记。

然而，实际上台湾证券监管当局对于此次的开放限制很多。根据记者拿到的资料显示，其中台湾规定对于民用航空运输业、航空货运承揽业、证券期货集中结算交易业、广播电视业、电信业等约九大类明令禁止大陆QDII投资，而对于其余行业也有着十分明确的百分比限制，例如对于金融业规定单一大陆投资人的比例不能达到5%，全体大陆投资人不得达10%；对于海运服务业规定单一大陆投资人不得达8%等等。

而且，台湾的监管当局决定对大陆的QDII设立“反占用条款”，要求大陆QDII申请赴台投资的额度获准后，需尽速汇入投资，该条款规定，若投资未在一个月内完成，将取消资格6个月，予以“冷冻”，才可重新提出额度的申请，且不保证下次申请可获核准。

对此，北京一位基金分析师表示，台湾地区如此“小心翼翼”地开放可能会冷却内地QDII基金赴台投资热情，因为台湾股市可能只占亚太地区百分之十几的份额，无论从容量规模都难于和香港股市相提并论，况且当初香港股市开放时也未见如此多的条框束缚。

至于台湾股市，申银万国在一份研究报告中指出，台股科技类股票在构成上达到33.99%，其次为工业类股票的18.36%，再次是金融类股票的15.85%，台股的驱动要素与其他市场不同，同样台湾科技型基金在各类型基金中表现突出，可能会成为FOF型基金未来良好的选择范畴。

基金公司冷热不均

记者从基金公司方面了解到，去年的10月份，华夏基金就与在台湾地区的国泰投信达成策略联盟。而实际上在更早前的2009年初，华夏基金的香港子公司也与同一家国泰投信签署过合作的协议。对此，华夏基金相关人士表示，华夏全球精选已经做好投资台湾市场的准备，将会在控制好风险的前提下，努力挖掘那些具有成长性的股票。

而上投基金的有关人士表示，一方面是由于公司的股东方摩根富林明本身来自台湾，而QDII基金经理杨逸枫也是台湾人，对台湾地区的股票市场较为了解，因此其对于投资台湾市场有着强烈的要求；另一方面是上投亚太优势基金的业绩比较基准为MSCI亚太指数，该指数中台湾股票的占比权重约为8%。

而上投过往也寻找过投资台湾股市的路径。早在2008年的三季度，该基金就曾买入过在新加坡交易所上市的一款台湾股指期货，对应的标的指数为MSCITWIndex，不过当时买入的量非常少，只占基金净资产的2%。

不过,另一家发行过QDII基金的北京公司相关人士则表示,该基金主要投资大陆企业在海外的股票，台湾市场准入的吸引力并不大，目前该基金还是以投资港股为主。未来是否更改投资标的，还未可知。

“如果涉及要修改契约去投台湾股市，而且本身台湾股市放开的额度很有限，恐怕目前不太可能有基金会如此去做。”银河证券基金分析师刘志晶如是表示。