股指期货上市前还须奏完三部曲

2010年01月19日 07:30
来源：中国证券报－中证网

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□本报记者李中秋

自股指期货投资者适当性制度15日发布以后，期指上市准备工作正式拉开序幕。业内人士认为，股指期货挂牌之前，还须完成交易规则发布、启动开户和市场推介活动三大标志性工作。而券商、基金、QFII等特定机构参与股指期货交易可能会滞后。

各项规则将陆续发布

证监会15日发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)》的征求意见稿，对建立股指期货投资者适当性制度提出原则要求，授权自律组织制定具体实施办法，并对监管安排进行规定。同时，中金所公布了自然人和法人投资股指期货等适当性制度。

业内人士认为，股指期货投资者适当性制度拉开了股指期货上市序幕，随着该项制度的落实和推进，股指期货的各项交易制度将陆续推出。这些制度包括，修订后的券商IB业务制度、修订后的中金所交易规则、违规违约处理办法、交易细则、结算细则、结算会员结算业务细则、会员管理办法、风险控制管理办法、信息管理办法、套期保值管理办法等规章制度，这些制度都将在近期公布。

此外，券商IB制度将有所变动，在券商总部通过审批的基础上，每家证券营业部需开展IB业务的，仍需单独上报，原则是成熟一家认证一家。对于前期曾进行过开业检查的证券公司及营业部，各证监局将根据新要求重新履行程序后，重新进行股指期货IB业务的开业认证。

目前，监管部门将基金、券商、QFII、保险公司、商业银行等参与股指期货的群体归类为特定机构。由于涉及跨部门的协调，这些机构参与股指期货还需要一个过程，鉴于此，业内人士认为，股指期货上市初期的交易群体大部分应该是个人和一般法人，尤其是私募基金将表现活跃。

开户和市场推广是“体力活”

除了交易规则，股指期货上市交易还有两个重要元素，一是会员发展和开户情况；二是市场推广活动。这两项工作将耗费期货公司大量的精力。

截至目前，中金所共发展了11批会员计111家。其中15家为全面结算会员，61家为交易结算会员，35家为交易会员。由于股指期货实行金字塔结构的风控框架，今后，中金所新批的会员将以交易会员为主。

根据中金所上周发布的《股指期货投资者适当性制度操作指引》具体细则，期货公司对股指期货投资者的开户将严格把关，并承担相应责任。对客户的评估内容将涉及基本情况评估、投资经历评估、财务状况评估、诚信状况评估。因此，开户将会是非常繁琐的工作。

在此之前，股指期货模拟开户试点工作已在一些期货公司开展。海通期货一位负责模拟开户的人士告诉中国证券报记者：“对投资者基础知识测试，耗时一般在30分钟左右，他们普遍反映这个测试时间较长。”一些期货公司还告诉记者，投资者对提供财务状况证明普遍持保守态度。几乎所有参加试点的投资者都不愿意暴露自己的财富情况，包括其本人或家庭成员的收入、因交割单或结算单而公布的资产情况、因开具征信证明而暴露的银行账户情况等，虽然他们最后都予以配合，但进一步增加了开户的难度和工作量。

此外，业内人士预计，股指期货上市准备工作，会有一个大规模的市场推介过程。按照一般规律，这将是股指期货上市前的最后准备。