股指期货加速推出主力如何博弈？

2010年01月19日 16:27
来源：凤凰网财经

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核心提示：今日消息面中性偏多，媒体报道证监会拟加速推出股指期货业务，而海外游资大鳄似乎正在积极备战国内即将推出的股指期货，对此国内的基金等主力资金不可能不采取相应对策。在利好消息的刺激下大盘小幅高开并迅速上冲，而领涨的主要是以银行、煤炭和石化为主的大盘蓝筹股，虽然盘中颇为震荡，但整体上已经开始显现出"二八"风格的影子。那么今日大盘蓝筹的小小活跃是否会是行情风格转换的标志？主力资金在股指期货即将加速推出后他们会否改变布局策略？后市主力又将如何博弈？具体且看下文分析！

一、影响主力行为的信息与解读

1、第一财经报道，证监会于昨日召开主席办公会讨论了时间表，预计股指期货推出提前至"两会"闭幕后，预计3月底4月初挂牌交易；

2、近日有关信贷额度窗口指导的传言，中国银监会昨日予以否认，银监会明确表态称，商业银行的信贷计划由其董事会负责研究制定；

信息解读：证监会加快对股指期货与融资融券的推出，也将使得各主力加快应对股指期货来临策略上的布局，因股指期货标的是沪深300指数，那么沪深300里面的大蓝筹很有可能会遭遇各主力资金的争抢，因此股指期货推出的加速可能会促使市场二八风格转换的加速。而近期一系列利空传闻之下市场并未如预期般下跌，而是稳步上行，且利空传闻立即就遭遇有关部门的澄清，由此看来这些利空似乎是有人故意散布，目的很有可能是为了打压吸筹。

二、主力行为分析

1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：沪深300、电子、金融

短期行为：多空平衡，与散户博弈；

中长期行为：以防御为主。

德圣基金研究中心1月14日仓位测算数据显示，上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有所下降。股票型基金平均仓位为84.06%，与前周相比下降1.45个百分点。

上周一在股指期货与融资融券获批利好刺激下大幅高开，后在准备金率上调利空影响下大跌，而周四、五却继续上升，周线虽是一根阴线，但是确上涨28.15点。然而相对上周股票基金的仓位下降1.45个百分点，也就是说股指上升的情况下基金仓位在下降，基金在高位拉升降低仓位的举动非常明显。

那么基金是想要大幅降低仓位以避险吗？我们认为基金不会如此，他们的目标应该是把仓位降低到相对合适的位置。首先，各项经济指标显示中国宏观经济目前处于稳步复苏阶段，未来一两年内经济出现二次探底的系统性风险可能性不大；其次是股指期货即将推出，股指期货推出之后做空机制和高杠杆能够使得高仓位的基金在不看好后市的情况下做空股指期货实现有效套期保值，不用再以仓惶减持来规避风险。而为了能够更有效的利用股指期货为其服务，他们加大作为股指期货标的的沪深300股的配置实属必然，那么在基金减持前期获利品种题材股的过程中他们很有可能已经正在布局沪深300大蓝筹，而近期在利空消息伴随下的调整正好给了他们这种调仓的机会。

2、QFII、热钱：共振情绪指标55，主攻板块：金融、低碳、机械

短期行为：波段操作；

中长期行为：谨慎看多。

央行上周五公布的数据显示，2009年末外汇储备馀额为23，992亿美元，去年四季度外汇储备增加约1，266亿美元，增速居高不下；而去年全年外储增加4，531.22亿美元，该数据远高于当期外贸顺差与外商直接投资(FDI)之和，显示热钱回流趋势已经形成。

美联储的重申保持低利率以及央行上调存款准备金率的刺激下美元继续贬值同时人民币升值的预期又开始强烈起来，美元再次流入境内似乎几成定局。特别是股指期货的推出，对海外热钱具有极大吸引力。香港方面消息，继索罗斯旗下的基金管理公司拟在香港开设办事处后，美国银行美林亚洲融资销售部门主管McNicholas表示，美林目前正协助超过12家以上规模高达数十亿美元的国际对冲基金在香港与新加坡设立或重建据点，而且这次他们不像2006年只派资历较浅的交易员驻守亚洲，现时可见到更多资深交易员选择调派到亚洲。非常明显国际游资大鳄已经开始对即将推出的股指期货来虎视眈眈。

三、投资机会与风险

行为方向总结：今日消息面中性偏多，媒体报道证监会拟加速推出股指期货业务，而海外游资大鳄似乎正在积极备战国内即将推出的股指期货，对此国内的基金等主力资金不可能不采取相应对策。在利好消息的刺激下大盘小幅高开并迅速上冲，而领涨的主要是以银行、煤炭和石化为主的大盘蓝筹股，虽然盘中颇为震荡，但整体上已经开始显现出"二八"风格的影子。证监会今日表示加快推出股指期货，那么留给主力资金布局的时间也就缩减了，而此时海外资金暗涌汹汹，国内的主流资金不可能不先把握主导权，也就是加速并加大对作为标的的沪深300大蓝筹的配置，因此随着股指期货推出的加速，二八风格也很有可能加速转换。