国际投行喊涨铁矿石怕是私心作祟

2010年01月21日 02:00
来源：北京商报

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没有意外，国际投行“准时”地跳出来公布自己对今年铁矿石价格的趋势判断；同样没有意外，各大投行竞相调高涨幅，最高为50%。其中，美林证券将铁矿石价格的涨幅预期从15%调整至50%，日本野村控股公司也持同一判断。高盛也将不久前所做的20%涨幅预测提高到35%，而在半年前，高盛的预期还仅仅是10%。

这是近几年铁矿石谈判的固定情节，谈判甫一开始，国际投行的预测报告就给中方投下一道长长的心理暗示阴影。

国际投行的追涨预测可谓是步步为营。去年10月份大多做出10%-15%的上涨预测，让彼时坚持铁矿石仍供大于求的中钢协慢慢从自己的立场上倒退；当中方开始接受10%-15%涨幅的说法时，国际投行又在去年年底喊出了20%-30%涨幅的预测，然而没过多长时间，又将这一数字修正到现在的50%。

涨价的理由无非是中国需求，如今言必称“中国需求，已经成为国际投行的熟练用语，仿佛有了中国需求这个筐，什么都可以往里装。当前世界钢铁行业出现回暖迹象不假，但是全球铁矿石供需形势并未急迫到需要提价50%的地步，这更像是一场国际投行自导自演的“被上涨50%”

猫腻存在的背后一般都是利益作祟。按照常识，三大矿山和钢厂应该是一种上下游产业链的合作关系，但近些年来矿商的利润暴涨，而钢厂则处于微利或者亏损的局面，尤以中国钢厂为甚。每一次铁矿石谈判，三大矿山的要价都奔着极限去，很少顾及钢厂的承受能力。之所以三大矿山现在如此急功近利，与其股权被国际投行大量持有不无关系。

比如必和必拓，汇丰拥有其约16%的股权，摩根大通拥有其近12%股权，同时这两家投行也在力拓各持有相当规模股权，在力两拓”均排在股东位置的前几位。投行的逐利特征使得其持股矿山多是一种财务投资，要求的不是长期利益，而是更着眼于短期暴利，在这样的思维主导下，三大矿山就越来越不顾钢厂的死活而执意大幅涨价。

因而，在铁矿石谈判的关键时期，国际投行再适时地敲个边鼓也就不足为奇了。高盛、汇丰等国际投行的来头太大，它们所公布的数据往往形成有利于三大矿山的市场预期，而国际投行集体唱多，也会推动涨价预期的自我实现。所以每每国际投行出来喊涨，都会对铁矿石谈判产生不小的诱导效果。

而且，国际投行的积极介入，也使得铁矿石的金融属性愈发明显。去年5月，摩根士丹利、高盛和巴克莱三大投行联手推出了现金结算的铁矿石投机交易，铁矿石的炒作空间越来越大。其实不仅在铁矿石方面，在国际原油、大宗金属价格方面，国际投行往往是投机的最大获利者。

郎咸平认为，中钢协的谈判水平还赶不上100多年前的琦善(在第一次鸦片战争中主持对英议和)，话自然过了，但面对三大矿山和国际投行的联手鼓噪，中国今年的铁矿石谈判还是有点悬。