广发“三宝”投资机会

2010年01月21日 14:14
来源：东北证券研究所 作者：赵新安

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投资要点：

2009年，广发证券实现归属于母公司所有者的净利润46.89亿元，同比增长48.79%，其中，经纪业务收入同比增长58.6％；承销业务收入同比减少4.7%，投资净收益加公允价值变动收益同比增长60.9％。从各项业务收入占总收入的比重来看，经纪业务和总投资收益占比上升，其它业务占比下降。

2009年广发证券股基权总成交额46227.2亿元，同比增长和81.9％，高于全行业76.1%的增幅。市场份额为3.9%，与去年同期相比有所上升。另外，广发华福总成交额为8620.6亿元，同比增加68.5%，市场份额略有下降。从佣金率上看，广发证券2009年的佣金率为0.16%，比去年同期相比有所降低。

广发证券净资本规模较大、经纪业务实力居行业前列、盈利能力较强，创新业务发展空间巨大。广发证券全资控股的广发期货，是期交所的全面结算会员，广发证券拥有IB业务资格，在开展股指期货方面占有明显的优势。另外，公司的净资本已达到108.2亿元，同比增长36%，目前广发证券是具有融资融券试点资格的证券公司，在开展融资融券方面具有先发优势。

根据业绩公告，2009年吉林敖东、辽宁成大和中山公用三家公司每股收益分别为2.30元、1.50元和1.35元，按目前的股价对应的市盈率分别为24.6倍、26.5倍和24.7倍，给予谨慎推荐的评级。

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