华夏大盘之外的牛基金

2010年01月22日 02:55
来源：中国证券网－上海证券报作者：周宏

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⊙记者周宏 ○编辑张亦文

中邮核心优选：集中投资券商零售股

中邮核心优选基金是中邮基金公司的当家基金，去年收益率105.09%，进入行业前十。该基金2009年4季度收益率为24.48%，超越比较基准10.49个百分点，其的组合在4季度展现了超越大市的良好成长性。4季度末中邮持有的股票仓位高达95%，持有股票总值达到156亿元，再次显示了“全面进攻”的投资风格。

2009年4季报显示，截至去年末，中邮核心优选持有的前三大行业是批发零售业、金融业和制造业。其中，金融业的投资重点集中在券商板块，截至去年4季度末，中邮共有6家券商概念股进入前十大重仓股行列，分别为吉林敖东、豫园商城、辽宁成大、中信证券、海通证券和中山公用。其中吉林敖东持仓从1200多万股增加到1900多万股，辽宁成大的持仓从3000多万股减持到1800万股，海通证券增仓至3512万股。中山公用则为新增持股票。

另外，百联股份、豫园商城、交通银行等上海本地的个股也成为中邮核心优选的配置对象。

中邮核心在季报中认为，2010年，A股市场将会处于盈利回升形成支撑、估值膨胀受到一定抑制的环境中。市场的运行取决于经济扩张、政策退出、通胀预期等多因素之间的博弈。宽幅震荡可能是大概率事件。投资机会可能更多来自于结构性的投资线索和主题，将重点关注以下方面的机会：上海世博会、金融创新、区域振兴、并购重组、年报高送转增，并将重点关注包括信息服务、物联网以及医疗领域的新兴产业。

新华成长：围绕增长与通胀配置资产

新华成长基金在2009年一度成为和华夏大盘PK业绩的对手。2009年4季报显示，该基金去年末持有股票仓位达到93.48%，持有资产规模合计达到30.64亿元。4季度，中该基金业绩增长水平为22.14%超越基准6.91个百分点，在同行中亦是前列水平。

截至4季度末，新华成长把股票持仓集中布置在金融、机械设备制造和石油化工、食品饮料等行业中，其中，对金融行业的配置比例从26%上升到29%。

重仓股方面，新华成长看好低估值的银行股。前十大重仓股中，浦发银行、民生银行和兴业银行等业绩成长性较高的中小银行成为主要配置。另外，中国平安已成为该基金的第二大重仓股。该基金还配置了云维股份、长征电气、闽闽东、红太阳等中小盘股。而贵州茅台依然是该基金的重仓品种。

该基金在季报中预计2010年中国经济将继续沿着复苏的轨道前进，股指上涨的主要推动力来自于企业盈利的增加。经济刺激政策、宽松货币政策的退出时机选择将对市场走势产生较大的“扰动”，但是在出口超预期增长和通胀预期的情形下，市场依然具备上涨的动力。从全年来看，围绕经济增长与通胀预期这两条主线来把握投资机会。目前相对看好蓝筹股和绩优成长股的结构性低估的机会。

银华核心优选：汽车股神话之后

去年末，银华核心优选和华夏大盘的业绩竞争成为业内的最好谈资。而在最后一天的“差之毫厘”也在业内赢足了同情票。2009年4季报显示，银华优选去年4季度的业绩净值增长达到26.02%，超越比较基准12.06%。是2009年4季度最为风光的基金。而截至4季度末，银华优选的股票持仓率达到89.77%，合计持有232亿元股票资产。从规模来说，银华核心优选在业绩表现确实有相当的含金量。

行业配置来看，银华核心优选的策略基本复制了当年中邮优选一战成名的集中风格。截至4季度末，银华优选89.77%的股票仓位中，有30.44%配置在机械设备仪表中相当集中。另外，该基金还同时持有14.52%的金属非金属，以及8.96%的批发零售，而只持有不到2个点的金融行业。这种策略给它的业绩表现提供了机会。

具体到个股，银华优选集中配置的品种为机械行业的上海汽车、一汽轿车和徐工机械。金属非金属行业的宝钢股份，批发零售的苏宁电器、以及烟台万华、美的电器、福耀玻璃和南玻A等。

对于未来行情，银华核心认为，经过了2009年的上涨，A股市场的估值水平已经恢复到了历史均值水平，企业盈利的改善会使得资本市场的部分资金回流实体经济，再考虑到主板和创业板IPO规模的扩大，在目前水平上继续推高市场的估值水平是有难度的。市场下行的风险也不大。

银华预计，汽车＋消费＋低碳经济产业中的优势企业成长的速度很可能是超出市场预期的。