2009年12月物价数据简评：2010年通胀压力大幅增加

2010年01月22日 09:09
来源：凤凰网财经

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银河证券 郝大明、杨欢

1.事件

国家统计局2010年1月21日公布2009年12月物价运行情况：居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升。全年居民消费价格比上年下降0.7%，11月份上涨0.6%，12月份上涨1.9%。全年工业品出厂价格下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%，全年原材料、燃料、动力购进价格下降7.9%；商品零售价格下降1.2%。

2.我们的分析与判断

2009年12月CPI同比上涨1.9%，环比上涨1.3%， 2010年前11个月的翘尾因素均在1%以上，6月和7月高达2.4%，4月和8月达到1.9%，前11个月翘尾因素平均为1.65%。

如果2010年GDP增速在9.5%-10.0%之间，那么CPI新涨价因素在0.5%-107%之间，CPI总涨幅在2.0%-3.2%之间，通胀压力大幅增加。

1995年以来，春节所在月份及前后相邻一个月的CPI环比涨幅，只有2001年和2008年均低于1%，其余年份均有至少一个月环比上涨1%以上。今年1月受经济复苏、过低基数、恶劣天气共同影响，CPI环比上涨1%、同比上涨3%的可能性极大。2月恰逢春节月份，预计CPI同比上涨3%的可能性也极大。

3.结论

2010年通胀压力大幅增加。1月和2月CPI同比涨幅超过3%的可能性极大。

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