中银稳健增利债券型证券投资基金2009年第4季度报告

2010年01月22日 18:59
来源：中国证券网

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基金代码：163806 基金简称：中银增利债券

中银稳健增利债券型证券投资基金2009年第4季度报告

2009年12月31日

基金管理人：中银基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二�一�年一月二十二日

§1重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策

前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009 年10 月1 日起至12 月31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称中银增利债券

基金主代码163806

基金运作方式契约型开放式

基金合同生效日2008年11月13日

报告期末基金份额总额518，741，030.14份

投资目标在强调本金稳健增值的前提下，追求超过业绩比较基准的当期收益和总回报。

投资策略本基金将采取自上而下的宏观基本面分析与自下而上的微观层面分析相结合的投资管理决定策略，将科学、严谨、规范的投资原则贯穿于研究分析、资产配置等投资决策全过程。在认真研判宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，根据一级资产配置策

略动态调整大类金融资产比例；在充分论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势基础上，依次通过平均久期配置策略、期限结构配置策略及类属配置策略自上而下完成组合构建。

业绩比较基准本基金业绩比较基准为中国债券总指数。 如果今后市场上有其他更适合的业绩比较基准推出，本基金可以在经过合适的程序后变更业绩比较基准。

风险收益特征本基金属于债券型基金，其风险收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人中银基金管理有限公司

基金托管人中国工商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2009年10月1日-2009年12月31日)

1.本期已实现收益 7，077，489.34

2.本期利润 21，329，414.71

3.加权平均基金份额本期利润 0.0429

4.期末基金资产净值 546，910，384.40

5.期末基金份额净值 1.054

1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2

基金净值表现

3.2.1

本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

3.2.2.

自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较中银稳健增利债券型证券投资基金

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④

过去3月 4.05%0.22%-0.47%0.06%4.52%0.16%

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2008 年11 月13 日至2009 年12 月31 日）

注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6 个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分（二）投资范围中规定的各项投资比例，对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%-100%，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，股票等权益类品种的投资比例为基金资产的0-20%。

§4 管理人报告

4.1

基金经理（或基金经理小组）简介

4.2

管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

李建 中银增利基金经理、中银货币基金经理 2008-11-13- 13中银基金管理有限公司助理副总裁（AVP）， 经济师，经济学硕士研究生。曾于联合证券有限责任公司、恒泰证券有限责任公司从事固定收益投资、分析工作。2007年8月至今任中银货币基金经理，2008 年11月至今任中银增利基金经理。具有13年投资、分析经验，具备基金、证券有期货和银行间债券交易员从业资格。

有人谋求最大利益。 本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3

公平交易专项说明

4.3.1

公平交易制度的执行情况

在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为

4.3.2

本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 无投资风格相似基金

4.3.3.

异常交易行为的专项说明 无

4.4.

报告期内基金投资策略和运作分析一、宏观经济、行情回顾与运作分析

1. 宏观经济分析 4 季度全球宏观经济复苏明显，发达国家的经济进一步企稳回升，国内宏观经济延续前三季度的复苏态势。

美国最新公布的2009 年第三季度GDP 出现了2008 年以来的首次增长，修正后GDP 数据为年化环比增长2.2%。美国12 月份制造业指数升至55.9 已连续第五个月处于扩张状态，制造业已经走出衰退。美元指数12 月初受就业数据超预期的影响，大幅走强，显示美国经济周期性的恢复将领先于其他发达经济体，但就趋势来看，美国的就业与信贷市场还难言乐观，考虑到一系列信贷支持政策将陆续到期，如果没有后续的政策支持力量，消费增长将面临压力。综合来看，由于美国经济确实在复苏，美联储已开始考虑逐步退出量化宽松的货币政策，当然，毕竟失业率还在高位，信贷扩张依旧低迷，市场对美联储短期内加息的预期还是偏弱。欧元区2009 年第三季度GDP 环比增长0.4%，其中德国、法国经济复苏较快，希腊、西班牙等国则纷纷陷入危机，经济复苏不均衡现象凸显，这也表明经济危机对欧元区的威胁仍未结束。欧元区12 月通胀年率也增至10 个月来

0.

9%的高点。与发达经济体相比，新兴市场复苏的步伐更快，但越南和印度等国家由于去年资金流入过多，通胀压力明显增大。

在外部经济持续向好的情况下，国内宏观经济延续了前三季度的复苏态势，经济增速的上升更多来自内需的恢复，出口恢复的速度较为缓慢，同比增速尚未转正；进口的增速则出现了大幅上升，自2008 年11 月以来首次转正。四季度的PMI 强劲回升，发电量的同比增速创历史新高26.9%，11 月工业增加值同比增长19.2%，季调后月环比折年率增长20.7%，处于较高的增速水平。固定资产投资增速依然强劲，地产投资增速和房屋新开工面积表现较好，11月新开工面积同比增长近200%。消费增速平稳上升，汽车和房地产相关的建筑装潢材料的消

费仍非常旺盛，拉动了经济上行。货币供应量增速维持高位，11 月M2 同比增长

29.74%，M1 同比增长34.63%，信贷同比增速仍居高位，虽然新增贷款数量有所下降，但是结构趋于优化。物价方面，整体通胀水平处于较为温和的水平，但通胀压力在加大，11 月份CPI 同比已经转正为0.6%，CPI 和PPI 的环比都大幅上扬，CPI 月环比折年率为7.1%，PPI 月环比折年率为12.4%，上涨幅度非常大。CPI 上涨很快有雪灾因素，这体现在食品涨幅加大上面，但CPI 非食品项涨幅回升也很快。

2. 市场回顾

由于四季度国内宏观经济复苏态势明显，国内债券市场总体小幅震荡下跌，12 月份在年底充裕资金面的推动下，信用类债券有所回暖。四季度中债总全价指数下跌0.25%，中债银行间国债全价指数下跌0.33%，中债企业债总全价指数上涨0.67%。利率产品收益率曲线变化不大，略有陡峭化，上行幅度在10bp 左右。具体来看，四季度一年期央票利率上升25.87 个bp 至2.0378%， 10 年期国债利率上升12.9 个bp 至3.6422%。货币市场方面，由于年底资金面较为充裕，回购利率维持在较低水平，银行间7 天回购加权平均利率均值在1.4778%左右，1 天回购加权平均利率维持在1.2065%左右。

3. 运行分析

四季度，虽然债券市场继续调整，但本基金规模总体上规模比较稳定。事实上，我们在三季报中就曾提到对四季度债券市场的走势继续持谨慎看法，四季度债市持续震荡向下的实际表现也印证了我们的看法。由于我们坚持适度增配信用债、积极申购新股、控制组合久期的投资策略，这使得基金的业绩表现优于基金业绩比较基准，新股申购对基金业绩提升的贡献显著。

二、市场展望和投资策略

四季度全球宏观经济仍处于稳步复苏之中，美国经济复苏的趋势更为明确，通胀水平开始出现温和上升，但因失业率仍处于高位，美联储退出策略的实施将是个长期的渐进过程。我们需要密切关注美国货币政策的变化，美元指数的走势以及大宗商品价格的变动。国内方面，固定资产投资依然强劲，工业增加值处于较高水平，新增信贷季节性回落，CPI 和PPI 受国内天气因素和大宗商品价格的影响，有加速上行的可能。

一季度，国内宏观经济向好的趋势不会改变，通胀预期在升温，央行货币政策已经转向适度宽松和适时、适度调节货币信贷总量。从央行2010 年1 月初就上调央票发行利率的情况来看，春节前央行将主要运用提高央票利率等价格型工具来加大资金回笼力度，适度收紧的同时保证货币政策的连续性，避免信贷调控引发经济的大起大落。如果银行1 季度信贷井喷情况依旧，不排除央行采取其它数量型工具进行针对性的操作，可能的选择包括窗口指导、发行惩罚性定向央票、上调法定存款准备金比率等。因此，我们预计一季度的债券市场整体以下跌为主，压力主要集中在短端利率将继续上行，一年期央票发行利率1 季度可能在目前水平上行25-40bp。按照央行“宽货币，紧信贷”的调控思路，1季度银行间市场的流动性仍较为充裕。

2010 年一季度，债券市场的机会与风险并存，风险因素主要体现在：1.国内宏观经济持续复苏，海外经济体尤其是美国各项经济数据好转显著加快，整体大经济环境对债市不利；2. 从09 年12 月份以来，政策取向明显偏紧。最近，央行上调了3 个月央票的发行利率4bp，预示着央行控制货币增速和通胀预期的一系列调控的开始，市场预期央行可能会进一步上调一年期央票发行利率，这给债券市场带来了不好的政策预期；3.新股发行频率加大，将继续对债券市场的资金面造成压力。机会主要体现在：1.央行调整央票利率，可能会对债券市场造成过度冲击，债券市场带来超调反弹的机会；2.近期股市调整，新股申购的回报在下降，信用债的吸引力在增强，加之预期一季度信用债的发行量不大，市场对信用债的配置需求在增强。总体来看，2010年一季度债券市场利空因素还是大于利多因素，因此，一季度债券市场很难出现大趋势性机会，把握好市场超调反弹和信用债的投资机会将是本季度基金取得超额收益的关键。

综合上述分析，我们对一季度的债券市场还是持谨慎态度，信用类债券存在投资机会，但需要精挑细选，因此，我们考虑一季度继续维持低久期，控制债券仓位，精选信用债。2009 年四季度，新股申购回报显著提升了基金业绩，进入2010 年，新股申购的回报在下降，但总体还是盈利，出于对股市走势谨慎预期的考虑，2010年1季度我们将继续在认真研究各类公司基本面的基础上，结合股票投研团队的智慧，精挑细选新股进行申购，借此提升基金的业绩表现。

作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。

4.5 报告期内基金的业绩表现中银稳健增利基金2009年四季度收益率为4.05%，高于业绩比较基准452bp。

§5 投资组合报告

5.1

报告期末基金资产组合情况

5.2

报告期末按行业分类的股票投资组合

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

5.4

报告期末按债券品种分类的债券投资组合

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

5.6

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1权益投资 48，742，549.208.208.

其中：股票 48，742，549.208.208.

2固定收益投资 448，391，494.2075.45

其中：债券 448，391，494.2075.45

资产支持证券 - -

3金融衍生品投资 - -

4买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

5银行存款和结算备付金合计 92，571，227.8215.58

6其他资产 4，582，227.290.77

7合计 594，287，498.51100.00.

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A农、林、牧、渔业 1，607，902.170.29

B采掘业 - -

C制造业 24，693，593.514.52

C0食品、饮料 3，492，164.310.64.

C1纺织、服装、皮毛 - -

C2木材、家具 - -

C3造纸、印刷 2，874，663.700.53

C4石油、化学、塑胶、塑料 4，736，178.260.87

C5电子 - -

C6金属、非金属 2，613，097.770.48

C7机械、设备、仪表 10，177，136.671.86

C8医药、生物制品 800，352.800，15

C99其他制造业 - -

D电力、煤气及水的生产和供应业 - -

E建筑业 3，973，002.160.73，

F交通运输、仓储业 2，348，087.220.43

G信息技术业 4，700，694.960.86

H批发和零售贸易 - -

I金融、保险业 1，806，015.500.33

J房地产业 1，158，954.970.21

K社会服务业 5，379，762.900.98

L传播与文化产业 3，074，535.810.56

M综合类 - -

合计 48，742，549.208.91

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)占基金资产净值比例（％）

1300003乐普医疗 70，6153，6153488.000066

2300027华谊兄弟 55，4673，074，535.810.56

3002320海峡股份 45，8792，348，087.220.43

4601299中国北车 321，8541，972，965.020.36

5002304洋河股份 16，7031，903，974.970.35

6300015爱尔眼科 38，5681，882，118.400.34

7601888中国国旅 89，3591，871，177.460.34

8600999招商证券 61，4501，806，015.500.33

9300037新宙邦 60，1581，743，980.420.32

10002307北新路桥 60，1061，646，904.400.307

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1国家债券 169，265，856.0030.95

2央行票据 39，868，000.007.29

3金融债券 40，240，000.007.36

其中：政策性金融债 40，240，000.007.36

4企业债券 199，017，638.2036.39

5企业短期融资券 - -

6可转债 - -

7其他 - -

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)占基金资产净值比例（％）

101000420国债⑷ 696，07070，163，856.0012.83

202001909贴债19700，00069，293，00060012.67

307042007农发20400，00040，240，0004007农36

4090106109央票61400，00039，868，0003007.29

511201609宏润债 260，00026，226，200.004.80

投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。

5.8

投资组合报告附注

5.8.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.8.2

基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3

其他资产构成

5.8.4

报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.8.5.

报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

5.8.6

投资组合报告附注的其他文字描述部分由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

序号 名称 金额（元）

1存出保证金 250，000.000.

2应收证券清算款 -

3应收股利 -

4应收利息 4，092，718.06

5应收申购款 239，509.239，

6其他应收款 -

7待摊费用 -

8其他 -

9合计 4，582，227.29

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元)占基金资产净值比例(%)流通受限情况说明

1300003乐普医疗 3，615，488.000066网下配售股份需锁定三个月

2300027华谊兄弟 3，074，535.810.56网下配售股份需锁定三个月

3002320海峡股份 2，348，087.220.43网下配售股份需锁定三个月

4601299中国北车 1，972，965.020.36网下配售股份需锁定

三个月

5002304洋河股份 1，903，974.970.35网下配售股份需锁定三个月

6300015爱尔眼科 1，882，118.400.34网下配售股份需锁定三个月

7601888中国国旅 1，871，177.460.34网下配售股份需锁定三个月

8600999招商证券 1，806，015.500.33网下配售股份需锁定三个月

9300037新宙邦 1，743，980.420.32未上市

10002307北新路桥 1，646，904.400.30网下配售股份需锁定三个月

§6 开放式基金份额变动单位：份

报告期期初基金份额总额 579，195，124.74

报告期期间基金总申购份额 283，166，311.86

报告期期间基金总赎回份额 343，620，406.46

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 518，741，030.14

§7 备查文件目录

7.1

备查文件目录 1、《中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同》2、《中银稳健增利债券型证券投资基金基金招募说明书》3、《中银稳健增利债券型证券投资基金基金托管协议》4、中国证监会要求的其他文件

7.2

存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com

7.3

查阅方式

投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bocim.com 查阅

中银基金管理有限公司

二�一�年一月二十二日

[责任编辑：robot] 标签：基金 报告期 中银 债券 

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