融资融券初期市场规模约为200亿

2010年01月23日 00:29
来源：证券时报

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海通、光大、国泰君安、招商和国信证券可望率先试水

证券时报记者游芸芸

本报讯中国证监会昨日公布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》，意味着融资融券正式开始启动。据接近监管层的人士分析，首批试点券商将只确定5家左右，综合各家券商的计划目标规模，融资融券初期市场规模约200亿元。

最新消息显示，拟申请券商原则上可在一个月内上报试点方案，在获得监管层专业评价后方可正式提出业务申请。多位业内人士分析，首批试点券商最快在2月下旬开始接受专业评价，并有望在3月底、4月初正式获准开展融资融券业务。

《指导意见》中对券商净资本、评级、测试、系统、业务准备等情况进行了具体规定。根据业内人士分析，在这些因素中，净资本仍然是最重要的考核指标。按照已公布的净资本数据，结合通过联网测试、A类评级和50亿元净资本门槛等硬性指标分析，目前排名前几位的券商分别为海通证券、中信证券、光大证券、国泰君安、招商证券、广发证券、国信证券和华泰证券。

上述接近监管层人士认为，监管层在最终做出批准时将参考申请券商是否符合“一参一控”的标准，所以目前存在上述困扰的券商可能将失去首批试点的资格；而频繁发生信息安全事故或发生信息安全重大事故的券商也将被拒之门外。

“综合多种因素，目前最有可能获得试点的券商为海通证券、光大证券、国泰君安、招商证券和国信证券。如华泰证券在短期内上市，该公司净资本可能超过150亿元，将成为前5强的有力角逐者。”上述人士指出。某大型券商融资融券部负责人也认为，考虑到华泰证券短期内上市的可能性及首批试点中平衡各地区的情况，华泰证券获批也是有可能的。

根据记者了解，上述有希望晋升首批试点的券商的初期业务目标规模大多都在30亿元—50亿元，最高为60亿元。初步统计显示，如首批试点为5家，则融资融券初期市场规模最高在200亿元左右，并不算太大。“业务开展初期，为防范风险，试点券商将以融资为主，大部分券商只会投入目标规模的30%—50%；而融券规模则相对较小。”上述人士分析。

券商之所以奋力拼抢首批名额，皆源于该业务为其带来的丰厚回报。据深圳某券商测算，如券商的业务规模为50亿元，融资融券利息为8%，业务佣金为利息的25%，则年收入最高或将达5亿元，占目前大型券商年收入的10%，相当于几个营业部的营业收入，但人员和成本则相对少很多。

此外，记者还获悉，上述券商中大部分设定的客户资金门槛为50万元，户龄为18个月。1月30日，深沪交易所将组织曾参加联网测试的11家券商再次进行联网恢复性测试，并欢迎其他券商参与，此后两交易所将搭建长期测试平台，以供券商进行试验性测试。