炒期指一定要先演练(2)

2010年01月24日 10:17
来源：新快报 作者：高菲

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股指期货≠股票

投资者首先要明确的是，股指期货不同于股票。它们的区别主要在于以下四点。第一，股票没有期限，只要上市公司没有退市，投资者就能一直持有，而股指期货合约是有期限的，到期后实行现金交割，交割后期货合约便不复存在。

第二，我国股票交易需要先买后卖，不能卖空，而股指期货交易可以卖空，实行双向交易。对于投机者而言，投资股指期货，只要有价格波动，做多做空都是机会。而对于保值者而言，股指期货最大的价值正是在于熊市的保值功能。

第三，股指期货是T+0交易，股票是T+1交易。做股指期货时，只要手里持仓，一般要盯住盘面。对于股指期货交易能否过夜，业内人士的看法不一。有人认为，股指期货最好做日间交易，没有极大的把握，一般不要持隔夜仓。也有人认为市场有连续性，持有才能赚大钱。但要赚隔夜的钱，前提是正确判断指数走向。

第四，投资者要想购买股票，必须要用100%的资金，而股指期货交易采用保证金制度，用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍的合约。不过，股指期货交易的保证金制度在放大盈利的同时也放大了亏损，一旦资金管理不当或者行情发生不利变化时，投资者持有股指期货头寸不仅会把保证金亏光，甚至会倒欠期货公司的钱。

交易流程

一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。具体为：

●开户

投资者需要与符合规定的期货公司签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。客户资金到账后，即可进行期货交易。

●下单

指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。

●结算

结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项，进行计算、划拨的业务活动。

●平仓或交割

平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结交易的行为。

注意事项

一、交易时间为：9∶15-11∶30，13∶00-15∶15，最后交易日时间：9∶15-11∶30，13∶00-15∶00。

二、每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价的±10%，但季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的±20%。且上市首日成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。

三、最低交易保证金的收取标准为12%，按当前沪深300的点位单手合约保证金需12万元左右。

四、交割日是每月第三个周五。

五、股指期货采用集合竞价和连续竞价两种方式撮合成交，正常交易日9:10-9:15为集合竞价时间。其中，9:10-9:14为指令申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报，集合竞价指令撮合时间不接受指令申报。

六、遇到涨跌停板的极端行情之时，以涨跌停板价格申报的指令，按照“平仓优先、时间优先”的原则进行。因为股指期货采用双向交易，投资者既可以开多仓，也可以开空仓。

七、每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。

八、单个非套保交易账户的持仓限额为100手，当前点位账户限仓金额约在1500万元。

九、期货交易连续出现同方向单边市，中金所可在连续出现涨跌停板的情况下采取强制减仓。

十、套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度。

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