融资融券：蕴含大市场面临新挑战

2010年01月25日 18:12
来源：新华网作者：王凯蕾

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新华网广州1月25日电(记者王凯蕾) 中国证监会22日发布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》，业内专家认为，融资融券业开闸”势必引爆市场积蓄已久的热情，在一定程度上将加剧券商行业间竞争，由于融资融券业务在国内尚处于起步阶段，亟须破解“三大难题”。建议投资者理性看待这一新生事物，正确运用“做空机制”对冲投资风险。中国证监会2

首批入围的应是大券商

证监会要求首批申请试点融资融券的证券公司必须符合7项条件：一是最近6个月净资本均在50亿元以上；二是最近一次证券公司分类评价为A类；三是具备开展融资融券业务所需的自有资金和自由证券，自有资金占资本的比例相对较高；四是已开发完成融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织的全网测试；五是融资融券业务试点实施方案通过了中国证券业协会组织的专业评价；六是建立了完备的客户分类管理和服务体系，未出现侵害客户权益的情形；七是符合证监会规定的其他条件。

广发证券股份有限公司融资融券部总经理吴钢鸿介绍，目前全国有包括广发证券、中信证券、华泰证券、海通证券、招商证券在内的11家券商具备实力入围证监会融资融券首批试点范围，但最后花落谁家目前还是未知数。

业内专家认为，融资融券业务需要券商具有很强的资金实力，因此首批入围的应该是大券商。同时，由于券商开展融资融券业务的成本相对可控、收益相对稳定，因此对获批券商的整体业绩将有很大的提升。

选择投资者更应关注“软指标”

调查中记者了解到，由于市场对融资融券反响热烈，因此选择适合的投资者将是券商面临的首要问题。

目前，多数券商要求参与融资融券业务的投资者资产须达到80万-100万元，且在试点券商开户交易满18个月，保证金比例不得低于50%以及维持担保比例不得低于130%。业内专家认为，上述规定仅从资金层面对投资者进行筛选，但实际操作中，券商更应在投资者心态、性格取向、投资偏好、风险承受能力等方面加以关注。

“尽管有保证金和维持担保比例的严格限制，但负责任的券商是不愿意投资者抱着投机心态参与融资融券的。”广发证券股份有限公司融资融券部总经理吴钢鸿说。

据了解，融资融券交易与普通股票交易的最大不同表现在两个方面：一是投资者只能在交易所及证券公司公布的标的股票范围内买卖，由于这些标的股票主要是大盘蓝筹股，因此被爆炒的可能性不大；二是时间期限的规定，即投资者融资融券期限不得超过6个月，即投资者要准确判断半年内股票的走势，到了约定期限必须清理债务。

“在这种游戏规则下，投资者除须具备雄厚的资金实力，更重要还须具备良好的业务素质和心理承受能力等‘软指标’。不偏激、不冒进、稳扎稳打准确把握大盘趋势。”吴钢鸿说。