新华社：融资融券三大难题亟须破解提防大券商操纵市场

2010年01月26日 06:52
来源：东方早报

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券商中，中信、海通、光大、招商入围融资融券首批试点的概率最大 CFP 资料

中国证监会22日发布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》(下称《指导意见》)，要求首批申请试点融资融券的券商必须符合下列条件：

一是最近6个月净资本均在50亿元以上；二是最近一次证券公司分类评价为A类；三是具备开展融资融券业务所需的自有资金和自有证券，自有资金占资本的比例相对较高；四是已开发完成融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织的全网测试；五是融资融券业务试点实施方案通过了中国证券业协会组织的专业评价；六是开展融资融券业务的证券公司在按规定扣减净资本的同时，还应按照不低于融资融券业务规模50%的比例计算业务风险资本准备。

据新华社广州1月25日电业内专家认为，融资融券“开闸”势必引爆市场积蓄已久的热情，在一定程度上将加剧券商行业间竞争，由于融资融券业务在国内尚处于起步阶段，在摸着石头过河的同时，亟须破解“三大难题”。

难题一：当投资者与券商对大盘走势产生分歧的时候，如何协调两者之间的利益。即当投资者与券商对股票走势的判断发生分歧的时候，比如投资者看跌的股票，券商却看涨，券商有没有足够的证券可以融给投资者？如果投资者无法从开户券商处融到股票，根据证监会规定，投资者不能向其他券商融券，除非已经与原开户券商结清债务、注销信用证券账户再到新券商处开户。

难题二：当投资者面临司法诉讼，如何保证融资融券业务正常开展。业内人士指出，如果客户因自身原因遭遇司法诉讼，那么其在银行和券商户头内的资金将可能被冻结。按照《证券公司融资融券试点业务管理办法》第三十条规定：“司法机关依法对客户信用证券账户或者信用资金账户记载的权益采取财产保全或者强制执行措施的，证券公司应当处分担保物，实现因向客户融资融券所生债权，并协助司法机关执行。”

难题三：行业竞争加剧，须提防大券商操纵市场。广东金融学院副院长陆磊说：当投资者需要融资的时候你得拿得出足够的资金、投资者需要融券的时候拿得出足够的券，这是对券商资本实力最好的考察。大券商没问题，可中小券商做得来么？

“中小券商达不到证监会标准就不能从事融资融券业务，原有的客户可能转而去有融资融券业务资格的券商，结果可能是行业分化的进一步拉大，因此监管层有必要出台相关规定防止出现大券商操纵市场的局面。”陆磊说。