担保比例低于130%卖你股票没商量

2010年01月26日 09:15
来源：广州日报作者：李成

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想“借钱买股”，先想清楚能否随时盯紧账户

本报讯 (记者李成)融资其实就是从证券公司“借钱买股”，等股票上涨后再卖出还钱；融券事实上就是先借股票卖出，等股票下跌后再买入归还。

融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例。以融资买入股票为例，假设客户拥有资金100万元，融资保证金比例为0.5，则客户可以先普通买入股票100万元，再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票140万元(融资买入金额＝保证金/融资保证金比例＝担保物市值×折算率/融资保证金比例＝100×0.7/0.5)，即总共买入240万元的股票。如果该股票价格下跌10%，则亏损240×10%=24万元，是普通交易亏损的2.4倍。

不过，根据交易所相关规则，融资保证金比例不得低于50%，股票折算率最高不超过70%，因此保证金比例通常要高于0.50投资亏损放大倍数较举例情况要低。融券业务也同样存在风险放大的情况。

融资融券授信额度可调整

目前交易所定的最低维持担保比例为130%，即客户信用资金账户的维持担保比例低于130%且未按期补足差额时，证券公司有权启动强制平仓程序。通常，强制平仓的过程不受投资者的控制，投资者必须无条件地接受平仓结果；如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券，还将继续被追索。

为防范强制平仓风险，投资者与证券公司通常会在融资融券合同中约定，证券公司应履行通知义务，但投资者对自己信用账户资产负有谨慎、注意责任，即投资者有义务随时留意自己的账户资产价值的变动情况，并保持手机、家庭电话、邮箱等联系渠道通畅，以防止因未及时补仓而被强制平仓。

另外，在实际操作过程中，投资者可以根据实际情况，减少融资融券授信额度申请，或者部分使用授信额度。

市场热望的融资融券业务可能先于股指期货有望在3月“两会”后实施。不过，融资融券放大收益的同时也放大了风险，尤其是融资买股，如果账户内担保资产比例低于相关要求，股票随时会被强行卖出，投资者必须无条件接受。