国务院一号文件出台前夕：基金加仓农业股

2010年01月27日 22:46
来源：21世纪经济报道作者：张桔

0人参与0条评论

张桔北京报道

2010年即将正式出台的国务院“一号文件”将再次聚焦三农问题，久违的农业股开始活跃，成为信贷收缩背景下的一抹亮色。

1月27日，上证指数收盘跌破3000点整数大关，最终收于2986.61点，但两市农业板块涨幅居前，敦煌种业上涨4.05%，丰乐种业上涨4.77%，登海种业上涨3.62%等，其中种业板块几现联袂走强态势，而在农业产业链中偏下游的农产品等子行业的上涨势头则偏弱。

对此，长城证券农业分析师王萍向记者表示，加大粮农补贴的力度估计是一号文件的一项核心内容，例如将花生种植首次纳入到补贴的范围之内，同时对种业的扶植开始有意识地倾斜，毕竟种业是关系到国家粮食生产的根基性行业，在此背景下，包括丰乐种业、登海种业、敦煌种业等种业作为农业股可能受惠力度最大的公司，将会受益。

北京一位公募基金经理指出，长期以来农业板块受困于业绩的问题而难有较大的想象空间，而即将出台的一号文件对于农业偏上游的行业刺激激励力度将更大，而传统的种植行业由于难以摆脱粗放式的生产经营模式，与美国等发达国家当前机械化作业的模式区别很大，因此可以想象的空间有限。

华商盛世成长基金经理梁永强表示，实际上一号文件的更大意义在于对农村进一步城镇化进程推动，土地在确权后可以真正地流转起来打破瓶颈，成立专门经营农地的公司，推进农业生产从粗放向集约化转变。

WIND资讯的统计显示，公募基金实际在去年四季度就开始针对性地布局农业股，四季度末期基金总共持有14只农业股，与上一季度相比增加了5只，而北大荒、中粮屯河、登海种业、顺鑫农业、敦煌种业和东凌粮油则从三季度以来被公募继续重仓持有。

交易机会将存在？

银河证券的研究报告表明，“一号文件”效应将使农业板块存在交易机会。

银河证券农业分析师孙通通表示，统计2004年到2009年的六年间，一号文件在推出后都会刺激农业板块出现正的绝对收益，仅仅2005年当年是例外。而且统计一号文件推出一个月内的走势，农业板块已经连续六年走出了大幅超越大盘的走势，只有2005年、2007年两年农业板块在一号文件颁布的当天走势落后于大盘。

对此，益民基金投资总监宋瑞来分析原因，通常一号文件发布后的一个月内，国家往往会连续出台包括提高粮食最低收购价、提高四项补贴等惠农政策，召开两会或者其他一系列国家层次的农业会议等，从而引发出“后一号文件行情”

一位北京基金公司的研究总监向记者表示，一号文件加快种业整合对于整个行业的发展会起到良性的推动作用，去年国际知名的种业集团杜邦、莫山都已在我国建立了千万亩以上的种子基地，我国面临定价话语权丧失的危险，然而我国的种子企业多达7000多家，但种业50强企业100多亿元的经营额仅占我国市场份额约30%，因此整合势在必行。

具体来看，从新年开始到1月27日，在种业三强中，丰乐种业的涨幅约1.63%，登海种业涨幅约0.83%，敦煌种业的跌幅约6.12%。

对此，国信证券农业分析师张如表示，丰乐种业一直是内地种子企业中排名前十的行业，2009年上半年种子业占该公司主营业务收入的46%，丰乐种业的种子业务主要有大田作物种子和经济作物种子两种，这其中毛利率最高的杂交水稻和杂交玉米种子是公司种业的主要盈利来源。但公司发展的难点就在于主营品种市场占有率较高，未来需要有适应其他市场的新品种储备与市场开发。

同样类似丰乐种业一样擅长玉米种子生产的还有登海种业。齐鲁证券分析师傅苏表示，该公司长期以来一直是玉米制种行业的龙头，其与美国先锋公司的合资子公司登海先锋是公司近两年来利润的主要来源，而公司的亮点是新玉米种子“超级玉米”，其大面积的生产投放可能成为2010年的亮点。

上海某股票型基金经理也指出，除去种业将受惠外，正式出台后的“一号文件”很有可能继续提高四项补贴(种粮补贴、良种补贴、农机具购置补贴、农资综合补贴)金额，扩大良种补贴的范围(包括将马铃薯种子列入良种补贴范围)等，落实小麦最低收购价政策，继续提高稻谷最低收购价等。这些相关政策的落实也将为农业行业的投资带来实质性的利好。

基金提前设伏获益

WIND的统计表明，截至去年的年底，农业行业的总流通市值占A股的总流通市值的0.98%，而基金持有农业行业的总市值占基金全部总持股市值的0.52%，持股的总市值为97.02亿元，比上一个季度上升约41.51%。

安信证券基金分析师任瞳表示，仔细分析四季度基金持有的农业股，其实重仓的焦点也集中在上游行业上，包括北大荒、中粮屯河、登海种业、顺鑫农业、敦煌种业和东凌粮油继续被重仓持有，但北大荒、中粮屯河、敦煌种业三只当季度基金的重仓持股数占流通股比例较上一季度上升，而包括顺鑫农业、登海种业、东凌粮油的基金重仓持股数占比则下降，其中下降比例最大的顺鑫农业当季度基金重仓持股数占比下降9.65个百分点，而其次的东凌粮油也下降2.48个百分点。

而同时来自德圣基金研究中心的统计也表明，四季度被剔除的基金重仓股票也有三只，分别是新中基、东方海洋和开创国际。宋瑞来向记者判断这三只股票被抛弃的原因，其中新中基和开创国际应该都是因为三季度业绩低于预期，而东方海洋则是因为海参价格的上涨导致股票价格大幅度飙升。

此外，去年第四季度，新被公募基金重仓的三只农业股分别是丰乐种业、绿大地和新希望。对此，北京某私募基金经理判断其中原因，除去作为玉米种子行业龙头的丰乐种业有望在行业景气度回暖情况下得到估值快速修复外，新希望受青睐源于潜在的重组可能性，而绿大地则是因为高成长性和稳定的业绩以及公司改革后拥有的土地价值的提升。

不过也有业内人士持反对意见。梁永强表示，农业类的上市公司尤其是种子类的上市公司从估值的角度分析已经不便宜了，而且农业股历年来的行情较难有持续性，通常只是阶段性的行情，因此并非股票池中配置的重点。