惯性探底空间有限

2010年01月28日 15:00
来源：新民晚报

0人参与0条评论

最近沪深股市风云突变，在宏观经济快速复苏的同时，两地股指出现下跌，3000点不保。从目前看，虽然短期仍有探底考验，但下跌空间有限，3000点以下安全，调整过后仍有望重拾升势，继续走强。

首先，引发短线大跌的诱因是信贷政策收紧，使投资者对适度宽松的货币政策是否提前退出有所顾虑，同时出口回升迅速、CPI由负转正、央票利率上升可能预示升息提前，但实际上，刺激性经济政策的退出，其前提是宏观经济持续复苏，稳步向好，只有这样，适度宽松的货币政策才可能出现调整。就笔者看，短线调整主要是前期题材股已有大幅上涨，本身就需要调整，现在借着政策摇摆，顺势做空震荡洗筹，甚至捡到更低的筹码。为下一阶段的行情做储备。

其次，从做空力量的性质看，主要还是获利回吐而不是割肉离场。一方面对银行等权重股而言，由于前期就没有什么涨过，因此跌下来也没什么获利盘，而对面临割肉的人来讲，反正几个月以后要推股指期货，届时会有大盘股行情，既然套也套了，无所谓多套几个月，因此权重股的割肉盘是不多的。同时，从权重股估值看，银行钢铁等权重股的动态市盈率只有十几倍，已经成为估值洼地，继续大幅打压缺乏空间。从权重影响看，仅金融股就占指数权重4成，如果再加上煤炭有色钢铁石化等，权重超过60%，这批股票一抗跌，指数向下也就缺乏空间。

另一方面，前期表现出色的题材股的回落，包括农业、新能源、地区板块等，这些股票的回吐，主要还是获利盘的回吐，由于前期涨幅可观，盈利丰厚，现在一旦调整，获利者顺势派发，做个差价，从盘中看，真正割肉者寥寥无几。这种调整，和以往熊市大批套牢的投资者轮番割肉、惨痛离场有着本质的不同，目前还是一种良性滚动，获利者离场，套牢者埋伏，因此大盘成交量迅速萎缩，而量能的萎缩预示一旦市场转强，同样会显得迅速而有力，目前只是时机不到。

从目前看，由于短线弱势明显，市场情绪化气氛浓重，再加上一下子看不到大的利好因素，因此短线市场将在3000点一线徘徊一两周，甚至极端会下穿2900点或更低，但如果用中期眼光来看，经济向好，业绩提升，估值合理，流动性宽裕，大波段上涨仍然可续。尤其在操作上，3000点以下宜买不宜卖，持股为主，分批建仓，继续看好题材股，耐心持股观望。

申银万国钱启敏