三因素让反弹路难走大盘是否见底

2010年01月28日 16:11
来源：新华网

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三因素让反弹之路如此难走

在沪深股指连绵不断下跌的时候，我们应该是看着趋势并且告诉自己“还会继续下跌”，还是认为物及必反，阳光总会到来？笔者的回答是，看超卖的力度，如果是卖方刚刚开始发力，我们应该在起跌点处做好谨慎的准备，认清现实。但在卖方已经连绵逞强将多方逼至绝路的时候，笔者会坚持愈杀跌反弹动能愈足的观点，比如前天时笔者提出了反抽力量会受到考验，但昨天再次杀跌(注意卖力已经开始衰退)后笔者认为行情反弹的概率会更大，走势会更加明朗。很显然笔者并不知道昨夜美联储会做出怎样的决定，其决定又会造成怎样的“后果”，但有一点是确定的，那就是超卖后必然会有反弹，这是在经济危机肆虐时的2008年都会遵守的自然法则，在现在当然也不例外。

那么来看看今天的大盘，早盘是探底后再反击，下午是反击无力后再探底，总得来说与境外的大幅反弹是相去甚远的。虽然在盘中还是可以看到不少的积极现象：譬如涨多跌少显示个股已无续跌欲望；涨停股开始增多，而且甚至还有涨停效应；涨升中伴随放量显示有部分资金入场“抄底”等等。但是消极现象恐怕是目前“看空者”更为在意的：中午已经说过，西电的首日破发格外引人注意，如果说上一个首日破发“中国国航”仅仅是触碰到了发行价以下，震荡幅度并不大的话，那么西电今天则是呈现真正的连绵下跌，其破发程度远非国航能比；蓝筹股的走势也令人担忧，石化和石油均在年线附近徘徊，而平安则以坚决的中阴线破掉了年线。两相结合，这大盘虽然的确是反弹了，却总是显得如此艰难坎坷，让人提心吊胆。那么究竟为什么会出现这样一种尴尬的情形呢？笔者觉得还是可以从几个方面来分析。

第一，还是政策预期的不确定性使得反弹力度不足，这在之前的文章中已经说过很多次了。虽然在美联储维持低利率的前提下，中国要先加息几乎是完全不可能的事情。但不加息并不等于不动用其他紧缩或者吸附流动性的工具(比如央票，准备金甚至包括IPO的超密集安排)，这样反而会形成一个“悬而未决”的局面，也就是常说的靴子无法落地。在这种情况下市场只有选择“下跌”这种最为简单的“排挤风险”的方式来进行着陆，甚至是逼迫政策“松手”。比如央票回笼量最近就开始骤减，正回购操作也没有再进行。

第二，正是因为这种紧缩的预期导致市场陷入观望局面，成交清淡。其实市场仍然是不差钱的(这在周评中会说明)，但持币的人大多会选择观望(包括笔者也一直建议大家谨慎)，这是单边市最无奈的明哲保身之举，所以我们看到地量之后还有地量，抄底资金总是陷入孤立无援的境地。地量的最直接后果是什么？是资金只愿意撬动那些“身轻如燕”的(而不愿意去搬动那些身沉体重的大象们。涨个股而不涨指数固然“不错”，但蓝筹股不涨不等于不会去“补跌”，这股拖累力量就不可小视了。

第三，与本轮下跌的性质有关。本轮下跌是因为市场的两股阵痛——地位出现变化，风格需要转换而产生的。那么政策面一方面希望看到市场的投机炒作被平抑，进而引发合理的价值回归，又不希望已经滞涨很久的核心板块出现过大的跌幅。所以你会发现几乎每天的下跌中都有多方的盘中反击，涨也涨不起来，跌也跌不痛快。既然不是“所有板块”都在下跌，那何来共振反弹？你的上涨周期可能正是我的补跌周期，这是目前下跌与以往普跌的最本质区别。比如今天我们可以看到在上涨周期中已经有部分个股马上就显现出强势主动向上攻击，而有一些股则是明显的跟风上涨状态，而还有一些品种呢？则干脆继续维持补跌或者延续下跌的趋势(今天跌的股并不多，但跌3%以上的个股居然有67家)。

在这三个因素的影响下，每天的下跌和上涨对于一些持股的股友来说恐怕都是一件痛苦的事情，下跌时找不到好的补仓位置，上涨又涨得不利索根本无法弥补亏损。在我看来，这恰恰是证明“好股”和上差股”之间的差距在拉大，赚钱效应难的时候对选股的要求肯定是更高了。而目前主力资金要做的是什么呢？即使是要盘底，也会在频繁震荡中将筹码真正“洗得一干二净”后才会进场，所以在未来一段时间只要能维持这种震荡盘整的局面，维持住这里的价值中枢，那就是做多力量的胜利，且看西电破发是不是会带来连锁效应，让IPO的“方式”或者“力度”略微变化一下吧。操作上，右侧交易者建议继续谨慎等待真正的底部到来，左侧交易者可以选择业绩有支撑又明显强势的优质股(这类股今天有个明显的特点，就是在均线处获得支撑并且主动独立式上涨)进行介入。(图锐)

大盘见底了吗？

在1月4日南风提出大盘进入调整周期以来，尤其是在1月19日指出大盘20日10点半见方向以来，南风都指出目前大盘处于42个交易日的大盘整理周期，如果我们把9月29日到12月7日定义为上涨周期的42个交易日的话，那么12月7日截至到现在都还处于大整理环境，那么这个整理时间从12月8日算起42个交易日就在2月3日。倘若以上涨周期568.37点的0.618处即351.26点来看，大盘初步位置在2980点，如果以低点来算就是2960点，而此点正好位于60分钟趋势线下轨，在盘中直播中南风谈到若达到此区域而成交量在800个亿的话概率更大，所以南风认为从纯技术角度分析，大盘在2960-2980点处止跌的可能性颇大。

巧合的是，昨日市场消息称，证监会已经暂停新股发行的审批，主要原因是，由于跨入新的年度，拟上市公司须向证监会补充2009年年报的资料。那么如果证监会真的已经暂停新股审批，那最新的一批新股发行安排在2月2日，之后有可能会有一段时间是新股发行的真空期。这和我们之前分析的2月3/4日不谋而合，而2月4日正逢立春节气，所以该天将将有可能成为拉开序幕的一天，值得重点关注。

此外，悬在市场的一把刀是前期的加息风潮，南风在前期就说了，从CPI和目前的存款利率来看，加息的概率不大，加上外围市场如欧美国家尽管经济复苏迹象明显，但仍呈现两位数的失业率，在今日凌晨，美联储在结束为期两天的利率会议后宣布，维持0-0.25%的基准利率区间不变，而且将在“较长时段内”维持极低利率水平不变，这不得不发人深省中国的加息政策，南风个人依然认为时间或暂定在一季度末，如果是这样，和大盘2-3月的市场走势又是不谋而合。

回到大盘上来，今日股指出现了普涨局面，在指标严重背离下呈现弱势技术反弹，但源于成交量低靡，反弹幅度较弱，这制约了后势反弹的幅度和力度，不过鉴于以上的分析，南风认为大盘或在2960-2980点区域震荡筑底，近几日得看15分钟上轨线3015点的突破以及3040点的回抽力度，大盘要走强，后势必须补量补热点，另外，权重股不能乱弹琴。(南风冷血)