摩通：紧缩政策预期强烈 A股近期上突可能小

2010年01月28日 19:01
来源：中国证券网作者：石贝贝

0人参与0条评论

摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶 (Jing Ulrich) 27日表示，近日来A股的连续下跌主要与政策紧缩预期强烈，市场恐慌情绪增加有关。今年股市对政策的敏感度高。在政策预期越来越强烈的阶段，市场向上突破的可能性小。

李晶表示，2010年部分行业的政策推出和收紧将使股市面临一定的下行风险。对房地产行业、银行股等持谨慎态度，而期待与内需相关、周期性不大的股票类别在2010年将有较乐观的表现。建议投资者从对利率敏感的行业转而投向防御型和受益于真实经济复苏的行业。看好防御型的增长行业，包括低渗透率和强劲增长的互联网、天然气、基本消费品和医疗保健。

近日A股市场出现大幅下跌，特别是27日沪深两市开盘后，在银行等板块的打压下，快速下挫，上证综指继续向下寻底，并跌破3000点关口。李晶说，上周公布的宏观经济数据强劲，市场普遍预期货币政策的收紧步伐会加快。政策的不确定性导致了市场短期的震荡走势。虽然宏观数据总体强劲，但未能带来市场信心的显著提振。同时，全球股市风险加剧，海外市场受美国金融管制措施推出的影响大幅下跌。

李晶认为，在企业盈利向好，整体经济稳定复苏的前景下， 2010年市场风险主要包括通货膨胀风险、资产价格泡沫风险、大量的新股发行给资本市场带来扩容压力等。

李晶进一步表示，今年股市对政策的敏感度高。在政策预期越来越强烈的阶段，市场向上突破的可能性小。“我们对近期A股市场持谨慎态度，股市短期将震荡下行。建议短期主要以防御风险，控制仓位为主；中小市值股票相对风险加大。从中长期来看，2010年中国经济将延续复苏，区域经济发展、生产要素价格改革、开启消费时代和以低碳方式推动的‘调结构’将是未来政策调整的重点。”

从A股公司的盈利基本面分析，李晶认为，随着宏观经济发展复苏及稳固，企业经营环境不断改善，盈利状况继续好转。随着2009年业绩预告的披露，市场将演绎成长性重估行情，并推动市场上行。2010年会呈现结构性行情。政府近期或会继续适度微调抑制资产价格泡沫和通胀预期。