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1月IPO市盈率创新高 破发现象或将再次出现

2010年01月29日 05:25
来源:中国证券报-中证网

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□本报记者 刘兴龙

28日,中国西电上市首日即告破发,创业板的星辉车模台基股份以及上市仅6天的正泰电器也跌破发行价。而高价发行是新股破发的主要原因。

破发现象或将再次出现

2009年以来,沪深两市共计上市新股136只,而如今已经有近30只股票陷入了破发或濒临破发的窘境。除了已经破发的股票之外,收盘价比发行价溢价比例低于10%的股票多达19只,破发现象或将进一步发展。

自2009年底以来,新股首日涨幅不断降低。2009年12月29日,中国北车上市首日涨幅仅2.34%;2010年1月20日,创业板8只新股首日平均涨幅为22%,是前四批新股中最低的;1月26日,中小板的巨力索具海宁皮城首日涨幅分别为8.25%、9年8%。1月28日,柘中建设首日涨幅为7.54%,创下IPO恢复发行以来中小板股票首日涨幅的最低水平。

回顾2009年恢复新股发行之初,无论是中小板的万马电缆,还是主板市场的四川成渝,均出现过首日股价翻番的好戏,创业板推出伊始更是遭遇爆炒,打新能带来暴利成为了投资者心中的共识。如今,新股上市频遭冷遇,主板市中小板和创业板新股首日表现均较前期要低迷许多。

截至2010年1月28日,沪深两市破发股票已经达到了9只,其中大盘蓝筹股占多数。比如,中国中冶招商证券中国化学和中国西电。

除了这些已经破发的股票之外,收盘价比发行价溢价比例低于10%的股票多达19只,这些股票极有可能在近期加入破发队伍中。其中,创业板的天源迪科收盘价30.24元,而发行价为30元,仅高出了0.8%。

1月IPO市盈率创新高

新股接连破发,高价发行是主要原因。分析2009年以来新股发行情况可知,新股首日涨幅下降和发行市盈率逐步走高是同一趋势。

2009年6月,新股平均发行市盈率为32.89倍,2009年12月,平均发行市盈率增至65.45倍。2010年1月,新股高价发行趋势未变,35只新股平均发行市盈率达66.87倍,创下新股发行以来的单月历史最高。而2009年12月以来,平均发行市盈率攀升至60倍以上之后,新股首日涨幅急转直下,不断缩小。

创业板是高价发行的典型。第一批创业板28只新股上市时,平均发行市盈率为57倍;第二批8只新股达83倍;第三批6只新股为78倍;第四批8只新股平均发行市盈率达88.62倍。与此同时,创业板的新股首日平均涨幅从第一批的106.23%,下降至第四批的22.97%。在二级市场低迷的情况下,高价发行与成长性透支的矛盾正日益尖锐。

新股高价发行产生的估值泡沫使得市场风险不断累积。目前,越来越多的破发个案敲响了警钟,如何约束企业的超募和规范询价机构的行为迫在眉睫。

[责任编辑:robot] 标签:新股 发行 创业板 市盈率 
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