朱从玖：资本市场直接融资降低银行信贷的风险

2010年01月29日 12:10
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯新股发行体制改革研讨会今日在上海西郊宾馆召开。中国证监会主席助理朱从玖表示，通过资本市场进行直接融资，间接地帮助银行降低信贷风险。去年全年，A股股本融资的规模4446亿元。

以下为演讲实录：

朱从玖：为了突出屠市长地位，我就坐着讲了(笑)，各位早上好，很高兴参加这次研讨会，这个会议在我看来，我觉得这时候召开这个会议非常重要，起码有两点。

第一，在我们资本市场的改革和发展进入一个新世纪(40.20,0.60,1.52%)，或者进入新的一年，我们召开这样一个发行体制改革研讨会意义重大，既是对我们改革成果的总结，也是为进一步改革铺开新路。

第二，我们今天参加会议的来宾、会议代表的身份决定了这次会议不同寻常。为什么这么说呢？我们今天会议的代表，除了我们的保荐机构兼有卖方的角色之外，我们所有的参会代表都是一个买方的角色，但是我们这个市场的重要的资本提供者。我们作为资本的提供者，除了我们对于自身的资本要负责管理之外，还有责任引导过程做好示范，对我们市场的小投资人或者叫散户，要有很好的引导和示范。

随着会议的进展，我相信大家会感到我们这个会议从这个角度来看，它具有一个很重要的意义。无论是从发行体制改革还是从我们整个资本市场的发展来看，我觉得都是非常重要的一个事情。下面，结合我们最近召开的监管工作会议，部署了全年的工作，也总结了去年的工作，谈一谈我们当前的形势和下一步的任务，包括新股发行体制改革的一些考虑。

第一，资本市场助力国际金融危机成效显著。

刚刚过去的2009年是新世纪以来我国经济工作最为困难的一年，也是我国资本市场经受住严峻考验，在逆境中获得发展的新的一年。面对严重的金融危机，党中央、国务院及时确立了相应的宏观政策方针，在市场中发挥独特的机制，应对金融危机的挑战，保持了稳定的发展。同时，资本市场本身的建设和改革的深化等诸多方面也取得了重要的突破，为进一步发展奠定了坚实的基础。

首先是实时启动了新股发行，全年融资的规模4446亿元，这个数据非常重要的一点是股本，不同于一般的资金，这个也是我们历史上比较高的规模之一。这样一个结果既直接支持了我们的企业发展，帮助我们企业解决资金的供给，也间接地支持了我们的经济发展。什么叫间接支持呢？去年我们的银行贷款有97000亿，97000亿是非常大的规模，贷款是需要资本来做保障的，如果我们没有足够的资本，贷款的风险是很大的。所以我们直接融资，资本市场发挥筹集资本的作用，间接地帮助我们降低了银行信贷的风险。我们作为市场的重要参与者，应该能够认识到这一点。在这样一个情况下，去年我们由于有这样一个安排，使得我们在全球的复苏当中我们领先于其它国家，比较早地驱动直接融资和间接融资两个轮子，来支持经济的发展、支持我们的企业走出困境。

其次是平稳推出创业板，为转变经济增长方式创造动力。国际金融危机的爆发凸现了调整结构、转变增长方式的迫切性和艰巨性。经过多年的准备，去年平稳推出创业板，既是服务于创新型国家战略的重大举措，也是特殊时期创造条件、支持中小企业的有力行动，是我们国家应对国际金融危机的一个亮点。

三是以基础性制度建设为主线，市场改革和创新有了新的进展，第一个是我们的主题，去年实施推进的新股发行体制改革，破解新股发行的诸多难题。另外，面对股市和债市的发展，去年也做了有效的推进。

去年的改革还有一个比较大的，我们是借推出创业板的契机，这实际上也是我们资本市场很重要的举措，大家可能觉得它不起眼，但是是一个非常重要的举措。它重要在哪里？首先是对投资者利益保护的一个根本体现，我觉得它的最大着眼点是保护投资者利益，使得投资者不要盲目参与高增长的市场，遭遇损失。第二个重要性是使得我们的金融产品能够有效地发挥它的作用，大家都知道一个金融产品的成功，取决于很多的因素，其中一个重要的因素就是它的参与者是不是恰当地参与，就是能够对这个产品真正产生需要的参与者。如果说不是真正需要这些产品参与的话，风险是比较大的。我们看次贷危机就带有非常多的这样的特征，我觉得这个制度尽管是刚刚起步，尽管是借创业板制度刚刚推出来，我觉得对我们未来的资本市场发展，特别是将来我们要推出更多的复杂的金融工具，包括我们证券公司将来在对我们的客户进行差异化管理，一方面是服务、一方面是保护，都具有特别深刻的意义。

第四，去年我们继续采取措施，惩发并举，严惩了七大交易者的行为，严抓了内幕交易和信息的披露。不断完善中介机构的内控制度，不断提高保荐的质量，自律监管和一线监管的水平也日益提高。随着各项措施的有效落实，资本市场的改革发展效应逐步体现，各项功能逐步恢复，为应对国际金融危机作出了积极贡献。