黄湘平：新股发行改革要提升中小投资者参与意愿

2010年01月29日 12:19
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

新股发行体制改革研讨会今日在上海西郊宾馆召开。中国证券业协会会长黄湘平表示，新股发行体制改革重要目标之一是要进一步提升中小投资者的参与意愿，使公众更多地分享到资本市场的投资性收益。

以下为中国证券业协会会长黄湘平发言实录：

黄湘平：大家上午好！中国证券业协会非常高兴与上交所、深交所在上海共同举办这次新股发行体制改革的研讨会。感谢中国证券业、感谢中国证监会和上海的领导对本次会议的重视和指导，更加感谢各询价机构、保荐机构对本次会议和对我们中国证券业协会的一贯支持。在新股发行体制改革的实施过程中，我们协会主要是承担了对询价对象的动态治理管理工作，并对新股询价申购业务的开展进行全程跟踪和信息统计。从第一数据显示，自新股发行工作重启到2009年底，共有110个IPO项目完成了首发工作，其中包括上交所发行的10个大盘项目，深交所发行的59个中小板项目以及42个创业板项目，通过发行体制改革实施前后的新股询价与申购业务相关数据进行统计和比较，在我们行业治理管理角度来看，可以得出一个明确而基本的判断，这就是我们国家的新股发行体制改革已经取得了阶段性的成功和成果，主要体现在以下三个方面。

第一，市场化得以更加完善，股票价格发行功能得到优化。

新股发行体制改革实施后，监管机构主动担任了职能，市场化程度显著提升，询价对象逐步询价和累计投标询价成为确定新股发行价格最关键的因素。从统计结果看，尽管目前仍然存在少数询价对象为获取股票盲目申报高价的现象，对股票的科学理性报价产生了负面的影响，但我们认为这是新股发行体制改革中可以预见的短期状况，市场化的定价机制将逐步发挥其屏蔽功能，买方与卖方的市场化机制将逐步地发挥作用，新股定价水平也将趋向科学化和理性化。

第二，新股上市首日下降，盲目炒作行为得到抑制。

投资者防范意识得到提升，新股定价水平有所提高，压制有关新股投资风险的投资教育工作逐步深入。2009年新股上市的首日涨幅与2008年相比大幅下降，新股上市首日炒作的行为得到了显著的抑制，为59.23%，较之2008年的涨幅均值同比下降了42.24%。第二，中小投资者的参与愿望和力度明显增强，新股网上申购的收益率得到大幅的提升，新股发行体制改革重要目标之一是要进一步提升中小投资者的参与意愿，使公众更多地分享到资本市场的投资性收益。我们对2009年具体业务数据分析后发现，新股发行体制改革的推行促使中小投资者的参与愿望和参与力度明显增强，有三个方面的数据表现：一是参与新股网上申购的账目数量明显增多，自新股发行体制改革工作实施到2009年底，完成的大盘股和中小板项目的网上申购参与账户的数量平均为144万个，较之2008年的46万户，增长了231%；第二个表现是新股网上申购中签率大幅提升，自2009年底全国69个大盘股和中小板项目的网上中签率均值为0.47%，较之2008年同比上升了370%；第三个表现是新股网上申购收益率明显增长，根据测试，2009年新股网上申购的收益率区间达到了10.09～18.4亿，收益率下限也较2008年的5%大幅增长了100%左右。

协会自2004年底，新股询价制度正式实施，一直负责对询价对象以及股票配售对象的备案和治理工作，截至2009年12月25日，在协会备案的询价对象264家，包括证券公司、基金公司、财务公司、保险公司以及合格的境外投资者，在协会备案的股票配售对象一千余个，包括证券公司、信托公司、保险者投资、QFII投资、全国社保基金等等。

为了进一步贯彻落实新股发行体制改革的各项工作，在证监会发行工作指导下，协会积极开展了一系列的工作，旨在进一步加强询价对象的合格管理能力和业务水平，包括组织询价对象开展了针对产业不规范的自查工作，建立了新登记对象的谈话工作，建立了询价对象统计制度。

2010年1月11日，协会对2009年新股询价与申购业务中出现不规范行为的44家询价对象发出了书面提醒函，总结来看，过去的市场实践表明新股发行体制改革已经取得了阶段性的成果和成功，将市场化改革进一步推向深入，是资本市场持续发展的客观发展，也是事关市场各方参与主体的共同愿望。中国证券业协会将在中国证监会的指导下，与沪深证券交易所紧密配合，切实地做好新股发行体制改革的有关治理管理和服务工作，为保证新股发行工作的顺利开展作出更多的努力，为新股发行体制改革的最终成功作出新的贡献。

最后，预祝本次新股发行体制改革研讨会取得圆满成功，谢谢大家！