投资蓝筹是否为备战股指期货的前期机会

2010年01月29日 13:20
来源：凤凰网财经作者：于晨赵先卫

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中期研究院于晨赵先卫

随着股指期货的获批，和融资融券业务的紧密筹划，2010年中国资本市场迎来了一次全新的变革。然而，在机遇与挑战并存的时代，我们应该怎样利用机会，创造财富成为了近期备受瞩目的话题。对此，市场大多数人士认为，在股指上市前期，投资蓝筹股，会是一个绝佳的获利机会。但是，目前的市场状态充满了不确定性，政策的宏观调控，使人们对市场持观望状态居多，本周沪指跌破3000点，使大多数人认为，股市又迎来了2000时代。那么在这种情形下，是否是我们投资蓝筹股的一个千载难逢的机遇呢？我认为答案是肯定的，当前的确是投资蓝筹备战股指期货的好时机。

首先，历史的经验告诉我们，投资蓝筹，备战股指，是一个正确的投资策略。根据以往其他发达国家的经验来看，在股指上市前，都会迎来一波小幅的上涨行情，这波行情主要是由于大量采购股指中的权重股，和对股指期货的期待所导致的。可以说，它体现在了两方面：一方面，股指期的上市，无疑是一种大事件发生，好比我们政策的宏观调控会对股市带来利好一样，人们认为股指会为以后股市的走好带来利多因素；另一方面，作为股指现货中的权重股，它好比人们日后迎战股指期货的子弹一样，需要提早的进行采购和储备。那么这为股指推出前，权重股的上涨带来了条件。所以说，投资蓝筹，备战股指是有证可寻的。

其次，那么为什么目前的股市呈现一个下降趋势呢？这主要涉及到两个问题：一是，目前由于股指期货的获批，股市处于一个交易制度和结构性的调整阶段。以往股市只能做单边的上涨行情，没有做空机制，股指期货的推出恰恰弥补了这一缺陷。二是，经过09年的金融危机之后，股市的短期上涨速度过快，如果想为后期创造更大的上涨空间，则需要一段短期的调整。从中期来看，大盘的上涨趋势是必然的。

再次，就目前的股市状况来看，政策的调控主要是为了挤压一部分资产价格泡沫以及部分行业的产能过剩，而不是为了打压基本面。而由此给股市带来的波动是必不可少的，但绝不是绝对的。近期，央票和存款准备金的“双提”大大的打压了地产类和银行类的股票，受此影响，股市也出现了爆跌的情况。在这种宏观不确定的大环境下，人们对市场的预期也存在太多的不确定性。原本认为投资蓝筹的策略，在宏观不稳定的情况下，就有些犹豫不决。很多人认为之前的先例，可能不会在我国重演，股指的推出未必会带来蓝筹的上涨。但是我们认为，此次流动性收紧所针对的是实体经济中由于增长过快所产生的资产泡沫，而受打击的行业一是房地产类，二是金融类。深究两者的关系，房地产类是源头，金融类是附体。所以，我们可以确定，收紧流动性，并不是政府针对股市单一而言的。今年，引领股市的重点，不在政策的收紧，而是经济的发展和业绩的增长。经过金融危机洗礼后，2010年世界各国都逐渐走出了阴影，供求将逐渐增加，经济将逐步回暖，那么这就给我国的出口贸易带来了希望。所以，2010年世业绩将是股市上涨的推动剂，宏观的调控会使股市受到暂时的波动，但绝不是持续和绝对的。因此，股市的行情应该是有所期待的，而蓝筹必将是带领股市走出低谷的领头羊。

最后，市场上可供选择的蓝筹股是否值得投资也是我们要考虑的重要问题之一。目前，位于市场权重股地位的股票主要分为几类：中石油，中石化代表的能源类，招商银行带领的金融类，中国远洋带领的大型央企，和深证市场的部分行业龙头股。这些公司盈利能力和资产负债状况非常良好。即使是在07-08年的大跌行情中，这些蓝筹股在每股的净资产附近均得到了强力支撑。而且在目前大盘的调整过程中，虽然存在一定的跌幅，但它们仍是支撑大盘的主要力量。另外从资金的流动看，目前并未出现主力资金流出的迹象，所以在总体环境向好的2010年，我认为，蓝筹股必将出现新一轮的上涨行情，因此，在低位投资蓝筹是绝对可行的。

股指期货是一把“双刃剑”，它带来的是机遇与挑战。而低位的蓝筹股却是挑战中的机遇。对于这些前期滞涨的蓝筹股，它将会是机构备战股指期货的前期准备。而对于个别投资者来说，它将是获利的绝佳机会。